2017-电子行业研究报告：照明显示需求旺盛，LED行业触底回暖_17页-2mb

电子行业研究报告总结

核心内容

本报告聚焦于LED行业的整体发展情况，重点分析了照明和显示领域的市场增长、行业供需关系改善、技术进步以及未来增长点。整体来看，LED行业在2016年呈现出触底回暖的态势，行业集中度提升，龙头企业表现稳健，盈利改善显著。

主要观点

1. LED行业整体回暖

• 三季报表现：2016年三季报显示，LED行业整体走出低谷，上下游企业营业收入和净利润均实现增长。
• 行业集中度提升：随着市场竞争加剧，生产工艺和产品质量趋于成熟和规范，行业集中度不断提高，规模较小、技术落后的公司逐渐被边缘化。
• 品牌化战略：照明企业品牌化战略初见成效，通过自动化产线导入、供应链和管理成本控制等方式优化生产和销售。

2. 照明市场需求旺盛

• LED照明渗透率提高：由于LED照明的高能效和长寿命，其渗透率不断提高，市场规模迅速扩大。
• 政策推动：中国自2011年起逐步淘汰白炽灯，2020年起将全面淘汰荧光灯，为LED照明的替代提供了政策支持。
• 价格优势：LED灯泡价格显著下降，目前取代40W白炽灯的价格为3.4美元，取代60W白炽灯的价格为8.2美元，相较于节能灯更具竞争力。

3. 小间距LED显示市场快速发展

• 显示技术优势：LED作为自发光技术，具有无拼缝、高亮度、广色温调节范围等优势，尤其在小间距LED显示屏领域表现突出。
• 市场前景广阔：小间距LED屏可实现视网膜级显示效果，市场增长迅速。利亚德预测未来5年复合增速超50%，市场正从国内向国际市场拓展。
• 成本下降：2015年LED封装价格战导致RGB型产品价格平均下降60%以上，使得小间距LED屏价格大幅降低，市场迅速扩大。

4. 供应端保持稳定，行业盈利改善

• 芯片行业：MOCVD购机补贴取消，芯片产能趋于稳定，短期内不会大幅扩产。龙头企业已处于满产状态，行业竞争格局趋于稳定。
• 封装行业：封装企业数量减少，行业集中度提高。技术壁垒和规模效应使龙头企业更具竞争力。

5. 非可见光区LED市场潜力巨大

• IR LED应用：在安防监控、虹膜识别、夜视系统、眼动追踪等领域具有广泛应用，市场需求快速增长。
• UV LED应用：UV-A和UV-C在工业固化、医疗杀菌等领域应用广泛，市场增长迅速。UV-LED相比传统紫外汞灯具有更高的能效、更长的寿命和更低的污染。

关键信息

重要数据

• 行业指数：1910.34
• 上证指数/深圳成指：3206.99/10958.10
• 公司家数：72
• 总市值：609060.25百万元
• 流通市值：426705.50百万元

主要趋势

• 照明市场：LED照明渗透率持续提升，市场扩容明显，节能和长寿命优势显著。
• 显示市场：小间距LED显示技术快速崛起，市场需求增长迅速，推动行业业绩提升。
• 技术发展：非可见光区LED市场（IR和UV）潜力巨大，为行业提供新的增长点。

A股相关公司

• 照明：欧普照明、佛山照明、阳光照明、雪莱特
• 显示：利亚德、联建光电、洲明科技、艾比森、奥拓电子、雷曼股份
• 芯片：三安光电、华灿光电、德豪润达、乾照光电、士兰微、澳洋顺昌
• 封装：木林森、国星光电、鸿利智汇、聚飞光电、瑞丰光电
• 非可见光区：国星光电、鸿利智汇

风险提示

• 需求下滑：LED灯珠涨价可能导致需求下滑。
• 品牌建设受阻：照明行业品牌建设面临挑战。
• 供应端压力：封装企业增产过速可能增加供应端压力。

投资评级

• 行业评级：推荐，行业基本面良好，预计未来6个月内行业指数将跑赢上证指数10%以上。
• 公司评级：买入/增持/持有/卖出，根据公司未来股价表现与上证指数的对比进行划分。

结论

LED行业在2016年迎来了触底回暖，受益于政策推动、技术进步和市场需求增长，行业整体呈现积极发展趋势。照明和显示需求旺盛，推动了行业供需关系改善，促进了上下游企业的盈利增长。非可见光区LED（IR和UV）市场潜力巨大，为行业带来新的增长点。未来行业将更加集中，龙头企业将受益于技术优势和规模效应。