2017-20140626-招商证券-LED行业：深度专题-智能照明趋势确立，行业长期空间打开_17页-2mb

智能照明趋势确立与LED行业深度分析总结

核心内容概述

本报告分析了智能照明趋势的确立及其对LED行业的深远影响，指出智能照明将成为LED行业长期增长的重要驱动力。随着技术的发展和市场需求的提升，智能照明市场将在未来1-2年内进入快速发展期，为行业带来更大的市场空间和盈利潜力。报告还提出了具体的投资策略，并重点推荐了若干受益于智能照明趋势的企业。

主要观点

• 智能照明趋势确立：智能照明已成为飞利浦等厂商推广的重点产品，市场处于萌芽阶段，未来1-2年将进入快速发展期。
• 功能丰富，附加价值高：智能照明不仅具备基础的灯光控制功能，还能作为互联网入口，提供健康管理、地图定位、商品导购等增值服务。
• 行业生态将发生重大变化：智能照明的发展需要全产业链配合，专业化生产与产业整合将成为未来发展方向，系统整合商和平台运营商将在行业中占据更大话语权。
• LED智能照明提升ASP与附加值：智能照明产品可显著提升产品附加值，预计2014-2015年将为行业带来超过600亿元的市场空间，五年内累计市场空间有望超过2000亿元。
• 投资策略建议：重点关注智能照明解决方案提供商、品牌影响力大的本土照明厂商、具备强大工程渠道的企业以及控制器厂商。

关键信息

市场数据与趋势

• 智能照明市场处于萌芽阶段，未来1-2年有望进入快速发展期。
• 智能照明产品包括吸顶灯、筒灯、球泡灯等，可实现调光、调色、情景照明等功能。
• LED照明渗透率预计在2013年美国市场不足5%，若每年翻倍增长，替换需求可持续3-4年。
• 智能照明市场空间预计在2014-2015年分别达到260亿元和360亿元，五年累计有望超过2000亿元。

技术比较

重点推荐公司

投资策略主线

1. 解决方案提供商：如阳光照明、佛照等，与飞利浦等优势厂商有合作关系，将显著受益于智能照明趋势。
2. 本土品牌企业：雷士、德豪、阳光、欧普、佛照、三安等，品牌影响力大，有潜力转变为解决方案提供商。
3. 工程渠道优势企业：如雷士、德豪等，具备强大的技术和服务团队，工程渠道价值将凸显。
4. 控制器厂商：如拓邦股份、和而泰、茂硕电源等，因智能照明市场对控制器需求增加，具备较大弹性。

行业生态与盈利模式

• 智能照明产业链包括照明厂商、控制器厂商和互联网厂商。
• 照明厂商提供灯具和LED光源，控制器厂商提供控制中枢，互联网厂商提供用户接口。
• 产业整合是未来发展方向，系统整合商和平台运营商在行业中话语权更大。
• 照明厂商与互联网企业合作是大概率事件，如苹果推出Homekit平台，飞利浦Hue支持iOS8。

风险提示

• 智能照明发展低于预期。
• 技术路线风险。

结论

智能照明趋势的确立将为LED行业打开长期成长空间，建议投资者重点关注具备智能照明解决方案能力、品牌影响力及工程渠道优势的企业。同时，智能照明市场的发展依赖于技术进步和产业链整合，未来有望形成更多创新和增长机会。