20230831-中原证券-光伏行业月报_上游价格触底回升_国内光伏装机需求旺盛_18页_1mb

光伏行业月报总结

行业表现回顾

• 8月光伏产业指数下跌9.59%，跑输沪深300指数，板块成交金额环比下降。
• 细分子行业普遍下跌，硅料、光伏玻璃、组件等跌幅显著，个股跌多涨少，市场情绪低迷。

国内需求与出口情况

• 国内光伏装机保持高增长，7月新增装机1874GW，同比增长173.58%。
• 海外出口增速逐月回落，7月太阳能电池出口金额同比下滑28.2%，组件、逆变器出口数据整体走弱。

上游价格与供需状况

• 硅料价格触底回升，多晶硅致密料8月涨幅达194.0%，硅片、硅料价格普遍上涨。
• 多晶硅、硅片价格企稳，电池片和组件价格继续下跌，盈利压力显现。
• 上游供给过剩问题突出，盈利向下游转移，头部企业保持业绩增速。

投资建议与风险分析

• 光伏行业估值处于历史低位（PE(TTM)138.4倍，分位0.45%）。
• 短期市场风险偏好低，资金持续流出，但国内装机需求旺盛。
• 中期关注TOPCon电池、一体化组件、储能逆变器及光伏玻璃领域头部企业。
• 风险包括国际贸易政策变化、装机需求不及预期、供需错配及产能过剩。

其他动态

• 国家发改委发布退役光伏设备循环利用指导意见。
• 各地推进可再生能源发展，如江西省、云南省支持新能源产业。
• 光伏企业盈利分化，龙头企业如隆基、晶科、天合业绩表现优异。
• 钙钛矿电池、光伏胶膜技术进展有待关注。