20250127-中原证券-光伏行业月报_2024年国内新增光伏装机再创历史新高_光伏主产业链价格企稳_18页_1mb

中原证券光伏行业2025年1月月报总结

投资概况

• 本报告维持“强于大市”投资评级，建议关注主辅材领域头部企业，如光伏玻璃、一体化组件厂、多晶硅料和电子银浆。

市场表现

• 1月光伏行业整体下跌 52.3%，跑输沪深300指数，板块日均成交金额环比大幅缩量。
• 细分子行业中除导电银浆外普遍下跌，光伏组件、硅片、硅料等核心环节跌幅居前，估值处于历史低位水平。

政策动态

• 国家发改委等三部委发文，要求2025-2027年年均新增新能源装机2亿千瓦以上，新能源利用率不低于90%。
• 各地推进“新能源+储能”一体化项目，如云南、湖南等出台支持政策。

产业链价格

• 多晶硅产量环比下降21.95%，价格企稳在39元/公斤。
• N型硅片、电池片价格小幅上涨，组件价格则略降。
• 光伏玻璃价格温和回升，工业硅价格震荡下行。

技术进展

• 0BB技术获得量产支持，叠栅技术处于实验室阶段。
• 安徽淮南备案钙钛矿-异质结叠层电池中试线项目，总投资66亿元。

企业动态

• 隆基绿能、通威股份、大全能源等头部企业预告2024年亏损，主要因产品价格下跌及资产减值。
• 多家企业推进设备更新和技术升级，应对行业周期性调整。

风险提示

• 全球光伏装机增速放缓、国际贸易摩擦、阶段性供需错配及政策落地不及预期等风险需关注。

中期建议

关注亏损力度较大、产能出清明确的主辅材领域，重点关注其估值优势和结构性机会。