20250630-中原证券-光伏行业月报_5月国内新增光伏装机创历史新高_逆变器出口数据继续改善_18页_1mb

电力设备及新能源行业分析报告总结

⚫ 行业表现

• 6月光伏板块震荡筑底，指数上涨1.46%，略跑输沪深300（2.75%）。细分子行业中，金刚线、导电银浆、光伏胶膜涨幅居前。个股方面，赛伍技术、ST中利等表现优异，而通威股份、东方日升等领跌股表现疲软。

⚫ 产业链动态

1. 新增装机创纪录：5月国内新增光伏装机92.92GW，同比增长388.03%；累计装机达197.85GW，同比增149.97%。
2. 出口数据疲软：2025年四月组件出口环比降9%，海外市场受低价订单暂缓交付影响；逆变器出口数量和金额同比小幅增长。
3. 产能调整：多晶硅、硅片、光伏玻璃产量阶段性反弹，但后期随行业自律和控产保价，产能出清将加速。

⚫ 技术创新

• 钙钛矿电池：隆基绿能大面积叠层电池效率达33%，协鑫光电GW级钙钛矿组件基地投产。
• TOPCon电池：晶科能源TOPCon电池效率突破27.02%，组件效率达25.58%。
• 新技术探索：新加坡团队在钙钛矿–有机叠层太阳能电池领域取得27.5%效率突破。

⚫ 政策与市场

• 国内政策：三北沙戈荒光伏治沙规划提出2030年新增装机2.53亿千瓦，强化新能源与治沙结合；多个省份出台电价机制优化、分布式光伏政策支持等。
• 区域发展：河南省光伏、储能装机占比提升，绿证绿电交易细则出台，促进绿电消纳。

⚫ 投资建议

• 短期：关注光伏出清深水期的主辅材领域，如多晶硅料、光伏玻璃龙头。
• 长期：重点布局BC电池、钙钛矿电池等技术迭代企业。
• 产能出清预期与政策引导并行，关注分布式、储能协同发展项目。

⚫ 风险提示

• 全球光伏装机增速放缓、国际贸易摩擦、阶段性供需错配（产能过剩）、政策落地不及预期，均可能影响产业链盈利能力。

注：本总结提取了报告核心观点，数据截至2025年6月30日，具体分析仍须参考完整报告。