20260128-中原证券-光伏行业月报_全年新增装机超300GW_关注太空光伏商业化进展_18页_1mb

报告摘要

光伏行业月报总结

核心内容概览

2026年1月，光伏行业整体表现强劲，光伏产业指数上涨 15.65%，远超沪深300指数的 -0.26%，日均成交金额显著增加。板块内所有子行业均实现上涨，其中导电银浆、光伏设备、太阳能电池片涨幅居前。奥特维、帝科股份、钧达股份、迈为股份、海优新材等个股表现突出，涨幅超过50%。光伏行业整体估值仍处于历史偏低水平，为投资提供了潜在机会。

主要观点

1. 行业表现

光伏板块1月强势反弹，受“太空光伏”题材带动，市场情绪高涨。
光伏行业整体上涨，但海外市场需求疲软，出口量有所下降。
多晶硅料、硅片、电池片等环节价格上调，主要受白银价格上涨和行业成本压力推动。

2. 政策与市场动态

出口退税政策调整：自2026年4月1日起，光伏产品增值税出口退税取消，电池产品退税率由9%下调至6%，对出口企业形成较大影响，加速落后产能退出。
“十五五”规划：多地如山东济南、山西等地提出大力发展新能源，推动“源网荷储”一体化、风光水火储联动等发展路径。
新疆新能源就近消纳政策：明确新能源项目年自发自用电量占比不低于60%，推动新能源就地消纳。

3. 技术与商业化进展

钙钛矿电池技术突破：西安交通大学与厦门大学联合研发新型固态分子压印退火技术，显著提升钙钛矿电池的稳定性和光电转换效率。
柔性光伏产品商业化：光翼创新发布可收卷光伏窗帘，实现“光伏+家居”场景融合，具有良好的市场前景。
太空光伏布局：SpaceX和特斯拉计划三年内建设200GW光伏产能，用于太空卫星和数据中心供能，预计2030年前实现100GW里程碑。

4. 行业数据

国内新增装机：2025年全年新增装机 315.07GW，同比增长 13.67%，12月新增装机 40.18GW，环比增长 82.47%。
出口情况：2025年1-12月光伏组件出口量 246.2GW，12月出口量 19GW，环比减少5%。
光伏玻璃行业：在产日熔量 8.72万吨，开工率 60.69%，库存天数 34天，行业面临去产能压力。
逆变器市场：2025年全年定标规模 224GW，同比下降 9.31%，出口量和金额环比改善。

关键信息

1. 行业趋势

光伏行业进入阶段性调整期，成本上升和需求疲软导致盈利承压。
钙钛矿电池、晶硅钙钛矿叠层电池、储能逆变器、一体化组件厂等细分领域具备投资价值。
太空光伏仍处于研发和试点阶段，需进一步验证技术与经济性。

2. 重点公司动态

大全能源：2025年净亏损 10亿至13亿，同比减少 52.17%-63.21%，公司通过精细化管理和技术优化实现减亏。
隆基绿能：2025年净亏损 60亿至65亿，行业低价竞争和成本上升导致持续亏损。
天合光能：2025年净亏损 75亿至65亿，公司通过优化产品结构和市场布局逐步改善。
晶科能源：2025年净亏损 69亿至59亿，公司推动光储协同，提升市场竞争力。
晶澳科技：2025年净利润 45亿至48亿，公司国际化布局和品牌优势带动业绩改善。
奥特维：2025年营业收入 63.93亿至67.41亿，同比减少 26.71%-30.50%，设备业务受行业周期影响。
金博股份：2025年净利润亏损 14亿，公司通过锂电、交通业务实现增长。
海优新材：2025年净利润亏损 52亿至44亿，公司加快海外布局，推进双主业发展。
固德威：2025年净利润亏损 1.65亿至1.35亿，公司加快转型，拓展储能市场。
南玻A：2025年净利润亏损 64亿至74亿，受光伏玻璃价格下跌和房地产市场影响。

3. 河南地区动态

电力供需情况：2025年12月，河南全社会用电量 372.05亿千瓦时，太阳能发电量 30.94亿千瓦时，同比增长 4.34%。
电网侧储能项目：新乡市卫滨区签约6亿元电网侧储能项目，推动储能产业发展。
源网荷储一体化项目：河南公布第十六批项目清单，涵盖风电、光伏等，合计 656.67MW。
安彩高科：2025年净利润亏损 64亿至74亿，主要受光伏玻璃价格下跌和浮法玻璃业务拖累。