20131111-兴业证券-基金周报_支点﹣继续配置优先份额_11页_722kb

分级基金投资策略总结

核心内容

本报告由分析师任瞳（rentong@xyzq.com.cn）撰写，联系人为陈云帆（chenyunfan@xyzq.com.cn）。报告发布于2013年11月11日，主要围绕A股市场近期表现及分级基金的配置建议展开，重点推荐优先份额品种，并对进取份额的投资策略提出建议。

市场回顾

基础市场表现

• 上周A股市场整体低迷，缺乏明确的热点炒作主线。
• 沪指收于2106.13点，一周下跌2.02%；深成指收于8155.4点，一周下跌3.5%；沪深300指数收于2307.94点，一周下跌3.23%。
• 创业板指数跌幅最小，为0.89%。
• 行业方面，农林牧渔和公用事业行业表现较好，而医药生物、金融服务和家用电器等行业跌幅较大。

分级基金表现

• 优先份额：平均单位净值为1.0423元，平均交易价格为1.0297元，折溢价率为-1.2%。银华稳进、鹏华资源A、申万收益等品种交易较为活跃。
• 进取份额：平均单位净值为0.823元，平均交易价格为0.848元，折溢价率为10.4%。银华锐进、鹏华资源B、国投瑞银瑞福进取等品种交易活跃度较高。

投资策略建议

优先份额配置建议

• 建议优先配置收益率-久期结构优秀的优先份额。
• 推荐品种包括：银华稳进、长盛同庆中证800A、鹏华资源A。
• 这些品种在久期和隐含收益率方面表现突出，具有较强的吸引力。

进取份额投资建议

• 对于偏好高风险-高收益的进取型投资者，建议关注市场交易活跃、流动性高的进取份额。
• 推荐品种包括：银华锐进、创业板B等，这些品种具有较高的杠杆率，且标的行业未来走势有优势。

市场展望

• 优先份额：预计在“三中全会”前市场可能反弹，但反弹力度和持续性存疑。建议投资者长期持有表现优异的优先份额。
• 进取份额：短期市场调整风险正在集聚，建议投资者精选个股，关注行业龙头和优质成长股。

关键信息

• 优先份额表现：

  • 银华稳进：日均成交金额11239万元，折溢价率-8.4%。
  • 鹏华资源A：日均成交金额6673万元，折溢价率-7.7%。
  • 长盛同庆中证800A：日均成交金额8077万元，折溢价率-6.6%。

• 进取份额表现：

  • 银华锐进：日均成交金额17182万元，价格杠杆为2.78。
  • 鹏华资源B：日均成交金额4183万元，价格杠杆为3.42。
  • 国投瑞银瑞福进取：日均成交金额4429万元，价格杠杆为2.61。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 推荐：相对表现优于市场；
  • 中性：相对表现与市场持平；
  • 回避：相对表现弱于市场。

• 公司评级：

  • 买入：相对大盘涨幅大于15%；
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间；
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%；
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

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