20131111-招商证券-分级基金监测周报_资源B银华鑫瑞接近下折_15页_1mb

定期报告总结

核心内容概览

本报告为2013年11月4日至11月8日的分级基金周报，涵盖股票和债券市场的主要指数表现，以及各类分级基金的交易情况、投资价值分析与投资策略。报告指出，股票市场整体下跌，债券市场亦出现下跌，但部分产品存在投资机会。

主要观点

股票市场表现

• 主要指数下跌：上证指数下跌2%，深证成指下跌3.51%，沪深300指数下跌3.23%，中小板指下跌1.57%，创业板指下跌0.89%。
• 股票进取份额：净值平均下跌5.3%，价格平均下跌3.2%。医药B净值下跌10.2%，价格下跌10.1%，为跌幅最大的产品。
• 股票稳健份额：价格平均与上周持平，年化收益率也保持稳定。房地产A价格上涨0.74%，为涨幅最大。
• 投资建议：
  • 激进投资者可考虑逐步提高进取份额仓位，推荐医药、低估值大盘蓝筹指数。
  • 稳健投资者可选择银华金瑞、商品A、中小板A等产品。

债券市场表现

• 主要指数下跌：中债总财富指数下跌0.64%，中债信用债总指下跌0.20%，中债国债总指下跌0.94%，中标可转债下跌0.96%。
• 债券进取份额：净值平均下跌1.19%，价格平均下跌1.94%。多利进取净值下跌3.12%，为跌幅最大；添利B价格上涨0.25%，为涨幅最大。
• 债券稳健份额：价格平均下跌0.22%。鼎利A价格下跌4.26%，为跌幅最大；转债A级价格上涨1%，为涨幅最大。
• 投资建议：
  • 对于看好信用债市场的投资者，可考虑回报B、增利B、聚利B等产品。
  • 对于看好可转债的投资者，可考虑浦银增B、转债B级。
  • 安全边际较高的产品为丰泽B和同丰B。

关键信息

分级基金交易情况

• 股票进取份额：整体溢价率上升，诺安中证创业成长、南方新兴消费等产品涨幅较大，国联安双力中小板折价。
• 股票稳健份额：永续型稳健份额收益率低于10年期AA评级信用债近50BP，固定存续型稳健份额收益率接近或略高于AA评级信用债。
• 债券进取份额：净值与价格普遍下跌，部分产品如回报B、增利B、聚利B表现较好。
• 债券稳健份额：固定存续封闭型稳健份额平均到期收益率为6.75%，高于同期限AA评级信用债收益率。

投资策略建议

• 进取份额：可逐步提高仓位，重点关注医药和低估值大盘蓝筹指数。
• 稳健份额：推荐投资组合为银华金瑞、商品A、中小板A，或汇利A、浦银增A、增利A等。

新发分级基金

• 大成景祥分级：一级债基，份额配比7:3，稳健份额约定收益为1.2×1年期银行定期存款基准利率+利差（0~2%），配对转换机制为否，封闭期为永续。
• 中欧纯债添利分级：纯债基金，份额配比7:3，稳健份额约定收益为一年定存利率+×+利差（0~2.5%），封闭期为3年，滚动运作。
• 易方达聚盈分级：一级债基，份额配比7:3，稳健份额约定收益为1年期银行定期存款基准利率+利差（0~3%），配对转换机制为否，封闭期为永续。

推荐产品

股票进取份额

• 推荐产品：中小板B、医药B、信诚300B
• 适宜投资者：投资期限短，风险偏好高，看好股票市场

股票稳健份额

• 推荐产品：银华金瑞、商品A、中小板A
• 适宜投资者：投资期限长，风险偏好较高，不看好股票市场

债券进取份额

• 推荐产品：元盛B、回报B、工银增B（信用债）、浦银增B、转债B级（可转债）
• 适宜投资者：投资期限较短，风险偏好较高，看好信用债或可转债

债券稳健份额

• 推荐产品：浦银增A、增利A、汇利A
• 适宜投资者：投资期限1-3年，风险偏好低

附注

• 文中提到的各类概念可参考《分级基金专题报告之一——基础概念及术语》。
• 报告数据来源为同花顺iFind与招商证券基金评价与分析系统。
• 投资建议仅供参考，不构成具体投资推荐。