20140923-兴业证券-支点分级基金周报_建议依然持有优先份额_11页_553kb

分级基金周报总结

核心内容

本报告由兴业证券金融工程团队发布，日期为2014年9月23日。报告分析了分级基金在上周的表现，并对下周市场走势进行了展望。分析师陈云帆和任瞳分别给出了投资建议和策略分析。

市场回顾

指数表现

• 上证综指：2329.45点，一周下跌0.11%
• 深成指：8047.25点，一周下跌1.22%
• 沪深300指数：2425.21点，一周下跌0.54%
• 中小板指数：5440.25点，一周下跌1.27%
• 创业板指数：1499.12点，一周下跌1.64%

行业表现

• 涨幅居前：农林牧渔（2.52%）、休闲服务（1.73%）、钢铁（1.57%）、医药生物（1.38%）、纺织服装（0.95%）
• 跌幅居前：非银金融（-0.99%）、汽车（-1.46%）、电子（-1.70%）、国防军工（-2.32%）、传媒（-2.58%）

分级基金回顾

优先份额

• 平均单位净值：1.0433元（较前周上升）
• 平均交易价格：1.0219元（较前周下降）
• 平均折溢价率：-1.6%（较上周上升）
• 日均成交额：650万元（较上周下降）
• 日均换手率：3.11%（较上周上升）

交易活跃度

• 前5名：银华稳进（11300万元）、招商大宗商品A（3418万元）、富国创业板A（1499万元）、鹏华资源A（1238万元）、申万收益（1093万元）
• 净流出：总计466,020,60份，其中流出最多的是银华稳进（220,638,241份）

市场表现

• 涨幅前5：长盛同辉深证100等权A（24.9%）、泰达稳健（3.8%）、银华金瑞（2.6%）、金鹰中证500A（1.8%）、华商中证500A（1.0%）
• 跌幅后5：工银瑞信中证500A（-11.2%）、诺安稳健（-1.8%）、长盛同瑞A（-1.9%）、国投瑞银瑞和小康（-2.0%）、国联安双禧A中证100（-1.7%）

折溢价率

• 溢价率最低：信诚沪深300A（-8.70%）、浙商稳健（-12.37%）、申万收益（-27.65%）
• 溢价率最高：长盛同辉深证100等权A（24.88%）、银华锐进（23.06%）

分级基金展望

市场趋势

• 指令激进性(OA)的5天移动均值击穿安全区间下限后继续下跌，显示买方谨慎情绪再现。
• 下周有12只新股发行，资金面将面临进一步考验。
• 市场预计将维持震荡整理态势。

投资建议

• 优先份额：建议继续持有，优先配置稳健品种。
• 进取份额：建议关注流动性高、杠杆率适中、标的具有上涨潜力的品种。

推荐品种

• 优先份额：招商中证大宗商品A、鹏华资源A
• 进取份额：招商中证大宗商品B、鹏华资源B、信诚沪深300B

关键信息

• 优先份额具备固定收益产品性质，建议长期持有。
• 进取份额适合高风险偏好投资者，需关注标的指数和杠杆率。
• 市场整体呈现震荡整理趋势，建议投资者关注稳健品种。

投资策略

• 对于优先份额，建议关注久期-隐含收益率特征较具吸引力的品种。
• 对于进取份额，建议精选个股，关注竞争格局改善的行业龙头和优质成长股。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 推荐：相对表现优于市场；
  • 中性：相对表现与市场持平；
  • 回避：相对表现弱于市场。

• 公司评级：

  • 买入：相对大盘涨幅大于15%；
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间；
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间；
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

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法律声明

• 本报告仅供兴业证券股份有限公司客户使用。
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