20150112-兴业证券-支点分级基金投资策略_A份额迎来配置机会_B份额尚需等待_11页_544kb

报告摘要

兴业支点分级基金投资策略总结（2015年01月13日）

核心内容

本报告围绕2015年1月13日的分级基金市场情况，分析了A类、B类份额的投资策略及套利机会，结合市场表现、折溢价率、隐含收益率等指标，为投资者提供参考建议。

主要观点

分级基金热点关注

可转债市场表现强势，带动可转债分级基金上涨。
招商转债和银华转债在1月8日和9日开始向上折算。
东吴可转债B在1月5日至9日期间连续5个涨停，涨幅达61.17%，表现突出。

今日分级B投资策略

市场回顾：周一大盘下跌1.71%，创业板指数上涨2.12%，但多数进取份额下跌。
跌幅前五的B类份额包括：创业板B（-5.13%）、资源B（-4.31%）、富国军工B（-4.00%）、医药B（-2.81%）和商品B（-3.16%）。
投资策略：短期大盘蓝筹可能面临调整压力，建议B份额投资者保持谨慎。
推荐投资机会包括：
1. 中小盘进取份额，如中小板B。
2. 防御类行业指数对应的分级B份额，如食品饮料B、医药B、传媒B等。

今日分级A投资策略

市场回顾：周一大盘下跌，A类份额涨跌不一，涨幅较大的有信诚500A（2.01%）、房地产A（1.01%）、银华稳进（0.79%）等。
投资策略：市场震荡，建议A份额投资者适当配置具有较大折价和较高隐含收益率的份额。
推荐投资机会包括：银华稳进、信诚300A、创业板A和地产A等。

今日分级基金套利策略

市场回顾：周一大盘下跌，整体溢价率较低，富互联和国泰食品有0.42%和0.16%的溢价，其余大部分处于折价状态。
套利策略：目前折价率普遍不高，低于2%，套利机会较少。
折价率较高的A类份额包括：房地产A（15.28%）、证保A（16.58%）、商品A（1.20%）、申万收益（23.11%）等。

关键信息

分级基金B类份额表现

交易代码	名称	涨跌幅	成交金额(万)	溢价率	现价	价格杠杆	跟踪指数	指数涨幅	指数动态PE估算
150195	互联网B	2.80%	3,994	13.84%	1.357	1.62	中证移动互联网	1.17%	108.2
150023	申万进取	0.82%	14352.1	54.33%	0.6	2.27	深证成份	-0.35%	26.4
150013	双禧B	0.42%	15,182	3.19%	1.683	1.41	中证100	-1.02%	20.5
150086	中小板B	-0.34%	18,865	2.21%	1.176	1.87	中小板	0.23%	45.4
150199	食品饮料B	-0.99%	4,939	1.73%	1.297	1.75	国证食品	-0.89%	32.6
150019	银华锐进	-1.45%	45,562	11.35%	0.952	1.95	深证100	-0.29%	31.1
150158	800金融B	-1.61%	50,569	8.01%	1.348	1.67	800金融	-0.97%	22.4
150178	证保B	-1.64%	39,618	7.94%	1.985	1.43	800证保	-0.92%	43.6
150029	信诚500B	-1.88%	2,599	-4.06%	0.992	1.75	中证500	-1.42%	69.0
150052	信诚300B	-1.94%	3,954	6.53%	1.517	1.60	沪深300	-0.93%	32.9
150172	证券B	-2.55%	115,130	10.93%	1.261	1.73	申万证券	-1.71%	53.1
150151	800有色B	-2.76%	5,081	6.63%	1.303	1.71	800有色金属	-1.88%	95.1
150131	医药B	-2.81%	56,277	4.05%	1.143	1.84	国证医药	0.65%	43.3
150191	NCF环保B	-3.37%	4,138	0.99%	1.117	1.89	中证环保产业	-1.65%	46.4
150182	富国军工B	-4.00%	40,037	11.63%	1.152	1.77	中证军工	-2.08%	182.4
150118	房地产B	-4.01%	16,042	-4.73%	1.773	1.61	国证地产	-2.14%	19.7
150101	资源B	-4.31%	7,893	4.79%	1.642	1.56	中证A股资源	-2.50%	43.3
150153	创业板B	-5.13%	84,546	10.70%	1.221	1.72	创业板指数	2.12%	84.7

分级基金A类份额表现

交易代码	名称	涨跌幅	成交金额(万)	折价率	现价	基金净值	本期利率(%)	隐含收益率估算	剩余年限	下个定折日
150028	信诚500A	2.01%	282	-0.85%	1.066	1.057	6.20	6.15	永续	2015-02-06
150117	房地产A	1.01%	2435	0.17%	0.999	1.001	7.00	7.01	永续	0
150018	银华稳进	0.79%	6495	11.29%	0.888	1.001	6.00	6.76	永续	2016-01-04
150051	信诚300A	0.46%	1120	12.85%	0.875	1.004	6.00	6.88	永续	2015-12-15
150152	创业板A	0.23%	39022	11.29%	0.888	1.001	6.50	7.33	永续	0
150192	地产A	0.12%	2556	15.28%	0.848	1.001	6.00	7.08	永续	0
150190	NCF环保A	0.10%	2375	4.29%	0.959	1.002	7.00	7.31	永续	0
150012	双禧A	0.10%	1710	8.09%	1.023	1.113	6.50	7.07	永续	2016-04-15
150181	军工A	0.00%	10411	17.13%	0.832	1.004	6.00	7.24	永续	2015-12-15
150096	商品A	0.00%	710	1.20%	0.990	1.002	6.50	6.58	2.53	0
150177	证保A	-0.12%	2269	16.58%	0.835	1.001	6.00	7.19	永续	2016-01-04
150198	食品A	-0.21%	423	3.77%	0.963	1.001	7.00	7.27	永续	2016-01-04
150130	医药A	-0.21%	19049	4.67%	0.954	1.001	7.00	7.34	永续	2016-01-04
150171	证券A	-0.23%	11734	16.37%	0.878	1.050	6.00	7.17	永续	2015-03-12
150150	800有色A	-0.23%	588	14.74%	0.856	1.004	6.20	7.27	永续	2015-12-15
150194	互联网A	-0.24%	561	16.83%	0.835	1.004	6.00	7.21	永续	2015-12-15
150200	券商A	-0.47%	5850	16.14%	0.847	1.010	6.00	7.15	永续	2015-12-15
150022	申万收益	-0.90%	6766	23.11%	0.770	1.001	6.00	7.80	永续	0
150100	资源A	-1.05%	576	15.48%	0.846	1.001	6.00	7.10	永续	0
150157	800金融A	-1.25%	5274	13.65%	0.867	1.004	6.20	7.18	永续	2015-12-15

套利机会分析

周一大盘下跌，整体溢价率较低，折价率普遍不高，低于2%，套利机会较少。
套利机会集中在部分A类份额，如房地产A、证保A、商品A、申万收益等。

分级基金申购费用

不同基金的申购费用存在差异，国泰食品申购费用为0。
投资者可咨询开户券商和基金销售渠道，获取优惠费率。

被动投资型股票分级基金数据

包括国金300A/B、银华800A/B、可转债A/B等。
折溢价率和价格杠杆数据可作为投资参考。

总结

本报告基于2015年初的市场情况，指出可转债市场对分级基金的带动作用，并推荐了B类和A类份额的投资策略。总体来看，市场震荡，B类份额表现不佳，建议投资者保持谨慎；A类份额折价较多，具备配置价值。同时，套利机会较少，建议投资者关注折价率较高的A类份额。投资者在进行投资决策时，应结合自身风险偏好和市场趋势，并咨询相关销售渠道获取优惠申购费率。

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