20140120-兴业证券-分级基金周报_优先配置优先份额_11页_2mb

分级基金周报总结

核心内容

本报告由兴业证券分析师任瞳撰写，研究助理陈云帆协助。报告重点分析了2014年1月13日至1月17日期间A股市场表现及分级基金的配置策略，建议投资者关注银华稳进和鹏华资源A等优先份额。

主要观点

• 市场回顾：A股市场整体表现偏弱，上证综指下跌0.41%，深成指下跌1.35%，沪深300指数下跌1.2%，中小板指数微跌0.12%，创业板指数则上涨3.12%。行业方面，电子、信息服务、轻工制造等成长行业表现较好，而金融服务、房地产、交通运输等行业表现较差。

• 分级基金回顾：

  • 优先份额平均单位净值为1.0108元，平均交易价格为0.9376元，折溢价率为-7.3%。
  • 进取份额平均单位净值为0.8091元，平均交易价格为0.8721元，折溢价率为16.3%。
  • 优先份额净流入2.73亿份，进取份额净流入2.71亿份。

• 市场展望：

  • 创业板等成长股行情在2014年1季度后期面临调整风险，建议投资者关注优先份额。
  • 招商中证商品B份额的净值接近不定期下折阈值，需警惕风险。

关键信息

优先份额表现

进取份额表现

优先份额久期与隐含收益率

投资建议

• 优先份额：建议长期持有优先份额的投资者重点关注银华稳进和鹏华资源A，因其久期与隐含收益率特征较为吸引人。
• 进取份额：适合偏好高风险-高收益的投资者，建议关注银华锐进和申万进取，它们具有较高的流动性及杠杆率。

风险提示

• 招商中证商品B份额参考净值接近不定期下折阈值（0.25元），需密切关注其波动，防范下折风险。
• 创业板行情可能面临调整，需警惕获利回吐压力。

投资评级说明

• 行业评级：推荐（相对表现优于市场）、中性（相对表现与市场持平）、回避（相对表现弱于市场）。
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅大于15%）、增持（相对大盘涨幅在5%-15%之间）、中性（相对大盘涨幅在-5%-5%之间）、减持（相对大盘涨幅小于-5%）。

联系方式

• 机构销售经理：

  • 上海地区：罗龙飞、盛英君、杨忱、王政、冯诚、王溪
  • 北京地区：朱圣诞、肖霞、吴磊、刘晓浏、李丹、郑小平
  • 深圳地区：朱元彧、杨剑、李昇、邵景丽
  • 海外地区：刘易容、徐皓、龚学敏、陈志云

• 地址：上海市浦东新区民生路1199弄证大五道口广场1号楼20层（200135）

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