20131118-广发证券-钢铁行业_矿山_钢厂_钢贸商动态跟踪_12页_1mb
报告摘要
钢铁行业动态跟踪总结（11月11日-11月15日）
核心内容概述
本报告总结了11月11日至15日期间，中国钢铁行业在矿山、钢厂及钢贸商方面的运行情况，同时分析了市场对矿价与钢价的预期。整体来看，行业运行呈现弱稳态势，但部分区域和品种存在明显波动。
主要观点
- 矿山方面：国内矿山产能利用率小幅下降，港口库存上升，外矿发货减少但到港量增加，反映出市场供应端的不稳定性。
- 钢厂方面：检修高炉数量减少，亏损企业数量略有下降，但亏损比例仍较高。进口矿库存增加，国产矿库存减少，炼焦煤库存小幅上升。
- 钢贸商方面：社会库存总量微跌，不同钢材品种库存普遍下降，上海市场终端采购量明显减少，显示需求疲软。
- 市场预期：矿价预计以盘整为主，钢价则可能维持弱势盘整状态。
关键信息
一、矿山动态跟踪
| 项目 | 数值 | 变动 |
|---|---|---|
| 国内矿山日总产量 | 12.77万吨 | 减少0.12万吨 |
| 国内矿山产能利用率 | 81% | 下降1% |
| 国内矿山总库存 | 52.36万吨 | 增加0.10万吨 |
| 外矿发货总量（11月4日-11月10日） | 1548.6万吨 | 减少70.6万吨 |
| 外矿到港量（中国北方6大港口） | 1111万吨 | 增加86万吨 |
| 港口库存总量（11月15日） | 8398万吨 | 增加431万吨 |
区域情况：
- 东北地区：库存不增反降，部分矿山计划冬储，未来库存可能小幅回升。
- 华北地区：库存减少较多，主要因包钢补库需求及市场反弹，商家出货良好。
- 河北地区：受政策整顿影响，中小矿山生产不畅，库存明显上升。
- 华东地区：库存偏低，受钢厂采购政策影响，部分矿山库存偏高。
- 华南地区：库存偏高，受台风影响，运输受限，市场资源偏紧。
二、钢厂动态跟踪
| 项目 | 数值 | 变动 |
|---|---|---|
| 检修高炉数量 | 38座 | 减少1座 |
| 检修容积占比 | 7.96% | 下降0.44% |
| 亏损企业数量 | 68家 | 减少5家 |
| 亏损比例 | 41.72% | 下降3.07% |
| 进口矿平均库存 | 36万吨 | 增加1万吨 |
| 国产矿平均库存 | 3万吨 | 减少1万吨 |
| 炼焦煤总库存（50家钢厂+53家焦化企业） | 1258.34万吨 | 增加24.51万吨 |
| 炼焦煤平均可用天数 | 19.19天 | 几乎持平 |
区域库存变动：
- 北方：炼焦煤库存明显上涨。
- 华南：库存大幅下降。
- 华东、华北：库存持稳。
- 华中、西南：库存小幅上升。
- 东北：库存小幅上升。
三、钢贸商动态跟踪
| 项目 | 数值 | 变动 |
|---|---|---|
| 社会库存总量 | 1366.73万吨 | 微跌 |
| 上海市场线螺周采购量 | 24801吨 | 环比减少6150.13吨，跌幅19.87% |
区域库存变动：
- 华东、西南、华北：库存跌幅明显。
- 华中：小跌。
- 华南：微跌。
- 东北、西北：库存小幅上升。
四、市场对矿价、钢价的看法
- 矿价预期：市场普遍认为矿价将盘整为主，各区域看稳比例较高。
- 钢价预期：整体呈现弱势盘整，多数企业认为钢价将维持稳定，部分看跌。
重点公司盈利预测
| 公司简称 | 评级 | 股价 | EPS（12A） | EPS（13E） | EPS（14E） | PE（12A） | PE（13E） | PE（14E） | PB |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 玉龙股份 | 买入 | 13.00 | 0.37 | 0.46 | 0.61 | 35.14 | 28.26 | 21.31 | 2.15 |
| 久立特材 | 买入 | 17.30 | 0.50 | 0.68 | 0.92 | 34.60 | 25.44 | 18.80 | 3.23 |
| 金洲管道 | 买入 | 7.83 | 0.34 | 0.39 | 0.52 | 23.03 | 20.08 | 15.06 | 1.50 |
| 新兴铸管 | 买入 | 5.49 | 0.66 | 0.72 | 0.86 | 8.31 | 7.63 | 6.38 | 0.87 |
| 方大特钢 | 买入 | 3.75 | 0.40 | 0.48 | 0.57 | 9.38 | 7.81 | 6.58 | 2.09 |
数据来源：公司财务报表，广发证券发展研究中心
风险提示
- 钢铁下游建筑业和制造业需求低于预期，可能导致钢价持续下跌。
- 环保检查和淘汰落后产能力度不及预期。
- 钢价持续走低，行业面临亏损风险。
行业投资评级说明
| 评级 | 定义 |
|---|---|
| 买入 | 预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上 |
| 持有 | 预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%~+10% |
| 卖出 | 预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上 |
公司投资评级说明
| 评级 | 定义 |
|---|---|
| 买入 | 预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上 |
| 谨慎增持 | 预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%~15% |
| 持有 | 预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-5%~+5% |
| 卖出 | 预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上 |
联系方式
- 分析师：冯刚勇（S0260511010009）
- 邮箱：fgy@gf.com.cn
- 电话：020-87555888-8804
- 研究助理：杨夏
- 邮箱：yangxia@gf.com.cn
- 电话：020-87555888-8681
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