20171224-浙商证券-家电行业周报_11月空调内销增速放缓_关注渠道库存变化_10页_1mb

家用电器行业周报总结（2017年12月18日-12月24日）

核心内容

本报告分析了2017年12月18日至24日期间家用电器行业的市场表现、行业动态及风险提示，重点聚焦于空调内销增速放缓、清洁取暖政策对壁挂炉市场的影响，以及相关企业动态。

主要观点

• 空调内销增速放缓：在2016年同期高基数的影响下，2017年11月家用空调内销增速有所回落，但仍保持历史同期较高水平。
• 渠道库存变化：随着渠道补库存的持续，市场库存水平逐步上升，后续需密切关注库存变化对行业的影响。
• “煤改气”政策推动壁挂炉市场：国家发改委等十部委发布的《北方地区冬季清洁取暖规划(2017-2021年)》和《北方重点地区冬季清洁供暖“煤改气”气源保障总体方案》为壁挂炉市场带来长期增长预期。预计2021年“煤改气”壁挂炉用户将增加1200万户，新增用气90亿立方米。
• 家电板块表现强劲：本周家电指数上涨2.99%，涨幅位居中信29个一级行业第三位。白色家电涨幅最大，达到3.67%，而照明设备小幅下跌1.19%。
• 重点公司推荐：报告推荐关注空调龙头企业格力电器、美的集团和青岛海尔，以及受益于“煤改气”政策的万和电气。

关键信息

11月家用空调销量情况

• 产量：2017年11月家用空调产量为919万台，同比增长9.7%。
• 总销量：2017年11月总销量为816万台，同比增长8.5%。
• 内销：2017年11月内销为582万台，同比增长10.1%。
• 出口：2017年11月出口为234万台，同比增长4.6%。
• 累计数据：1-11月累计产量为13219万台，同比增长30.6%；累计销量为13204万台，同比增长32.5%；累计内销为8234万台，同比增长49.0%；累计出口为4969万台，同比增长11.9%。

行业新闻

• OLED与QLED电视发展趋势：OLED电视出货量在2017年预计达到150万台，2018年将增长至250万台。QLED电视在高端市场表现稳定，但因厚度问题可能不如OLED有竞争力。
• 2018年电视出货预测：三星电子预计2018年电视出货量达4200万台，继续领先。TCL、海信和夏普也将成为增长主力。
• “2+26”城市清洁取暖政策：到2021年，这些城市将实现清洁取暖率60%以上，推动“煤改气”壁挂炉市场发展，预计未来4年平均每年新增煤改气户数为212万户。
• 能效“领跑者”制度修订：2017年12月，发改委、工信部与质检总局联合发布修订版细则，提高能效“领跑者”申请门槛，洗衣机和照明产品首次纳入评选范围。

本周公司公告

• 金莱特：华欣创力拟通过协议收购方式受让金莱特5599.13万股份，持股比例达29.99%，成为控股股东。
• 银河电子：回购限制性股票379.78万股，占公司总股本0.0332%。
• 爱仕达：为控股子公司钱江机器人提供1830万元债务担保。
• 天际股份：部分股份解除限售，可上市流通数量为2136.54万股。
• 中新科技：发布非公开发行A股股票预案，募集资金不超过12亿元用于年产1200万台平板电视项目。
• 雪莱特：董事长倡议员工增持股票，若12个月后股价低于增持均价，将对亏损部分进行补偿。
• 青岛海尔：拟通过增资方式向境外全资子公司Haier US Appliance Solutions, Inc.注资5亿美元，用于偿还收购GEA的债务。
• 秀强股份：实际控制人增持公司股份1272.61万股，占公司总股本2.13%。
• 亿利达：控股股东及主要股东将转让合计2700万股股份给中核资源集团有限公司。
• TCL集团：发行股份购买华星光电10.04%股权，交易价格为4.03亿元，发行价为3.10元/股。
• 长青集团：回购注销350万股限制性股票，公司股份总数将减少。
• 依米康：预计2017年年度净利润为8000万至9300万元，同比增长80.06%至109.33%。
• 开能环保：拟将原能集团10.99%股权以2.5亿元现金转让给控股股东瞿建国，继续停牌。
• 澳柯玛：非公开发行限售股部分上市流通，数量为5026.5万股。
• 德奥通航、毅昌股份、厦华电子：均因重大资产重组继续停牌。

风险提示

• 原材料价格大幅波动风险；
• 房地产市场不景气；
• 行业竞争加剧；
• 汇率大幅波动风险。

投资评级说明

• 证券评级：以6个月内证券相对于沪深300指数涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持；
• 行业评级：以6个月内行业指数相对于沪深300指数涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。

总结

本周家电板块整体表现优于沪深300指数，白色家电涨幅最大，而照明设备表现相对较弱。11月空调内销增速保持稳定，政策推动下的“煤改气”壁挂炉市场前景广阔。行业新闻显示，OLED和QLED电视技术在2018年有望继续增长，同时“2+26”城市清洁取暖政策将为壁挂炉市场带来长期利好。多家公司发布重要公告，涉及股权变动、股份回购、非公开发行及资产重组等，反映出行业活跃度较高。投资者应关注政策导向及市场库存变化，同时警惕原材料、房地产及汇率等风险因素。