20170827-浙商证券-家电行业周报_7月空调销量超预期_内销刷新千万记录_11页_1mb

家用电器行业周报总结 (8.21-8.27)

核心内容概述

本报告分析了2017年8月21日至27日期间家用电器行业的整体表现及重点细分领域动态，特别是空调行业的销售情况。同时，报告涵盖了行业新闻、公司公告以及投资评级信息，旨在为投资者提供全面的市场洞察。

主要观点

• 空调行业表现强劲：2017年7月家用空调产量和销量均实现大幅增长，内销量首次单月突破千万台，同比增长72.0%，外销量同比增长15.2%。整体销量同比增长52.4%，显示行业终端需求旺盛。
• 行业景气度提升：受夏季高温和前期地产销售滞后影响，空调终端需求强劲，同时渠道库存处于低位，补库存需求显著，推动行业景气度持续上升。
• 产品结构优化：随着消费升级趋势的加强，空调整体均价提升，有助于抵消上游原材料价格上涨的压力。
• 长期增长潜力大：城镇化持续推进，户均空调保有量仍有较大提升空间，为空调行业提供长期增长动力。
• 投资建议：推荐关注空调行业龙头公司，包括格力电器、美的集团、青岛海尔，以及空调产业链上游企业三花智控。

关键信息

行业整体表现

• 本周沪深300指数上涨1.91%，家电指数上涨3.23%，位列中信29个一级行业涨幅榜第3位。
• 家电行业PE(TTM)为21.68倍，位列第24位，处于较低水平。
• 家电细分板块中，白色家电涨幅最大，达4.13%，小家电上涨1.76%，照明设备上涨0.69%，黑色家电微涨0.02%，其他家电下跌1.26%。

板块个股表现

• 涨幅前五名：光莆股份（+8.33%）、欧普照明（+7.68%）、康盛股份（+7.20%）、美的集团（+7.08%）、浙江美大（+6.86%）。
• 跌幅前五名：三星新材（-8.15%）、珈伟股份（-6.00%）、木林森（-5.81%）、长青集团（-4.04%）、哈尔斯（-3.85%）。

7月空调销量数据

• 家用空调产量：1369万台，同比增长47.1%。
• 家用空调总销量：1396万台，同比增长52.4%。
• 内销：1031万台，同比增长72.0%。
• 出口：365万台，同比增长15.2%。

行业新闻

• 厨房经济持续增长：2017年上半年厨房电器市场规模达471亿元，同比增长14.9%，线上市场增长尤为显著，电商渠道占比达23.6%。
• 嵌入式燃气灶成为市场主流：嵌入式燃气灶销售额占整个燃气灶市场的84.64%，线上市场同比增长53.85%。
• 机器人产业政策细则将出：我国机器人产业连续五年保持20%以上的增速，预计2017年将达到62.8亿美元，成为全球第一大应用市场。

风险提示

• 原材料价格大幅波动风险；
• 房地产市场不景气；
• 行业竞争加剧；
• 汇率大幅波动风险。

投资评级说明

• 行业评级：看好（行业指数相对于沪深300指数上涨10%以上）。
• 股票评级：买入（证券相对于沪深300指数上涨20%以上）、增持（上涨10%~20%）、中性（波动-10%~10%）、减持（下跌10%以下）。

本周公司公告摘要

总结

本报告指出，2017年7月家用空调销量表现超预期，内销突破千万台，行业景气度持续提升。同时，厨房电器市场稳步增长，嵌入式燃气灶成为主流趋势。此外，机器人产业政策细则有望出台，推动行业发展。投资方面，推荐关注空调行业龙头及产业链企业，同时提示相关风险。