20190721-浙商证券-家电行业周报：6月空调内销继续下滑，出口增速2月以来首次由负转正_13页_1mb
报告摘要
家用电器行业周报总结 (7.15-7.21)
核心内容概述
2019年7月15日至7月21日期间，家用电器行业整体表现疲软，空调内销持续下滑，但出口增速自2月以来首次由负转正。与此同时，可穿戴设备市场迎来回暖，集成化趋势成为家电行业发展的新方向。行业整体面临原材料价格波动、房地产市场不景气、竞争加剧以及汇率波动等多重风险。
主要观点
空调市场表现
- 6月空调产量和销量：2019年6月空调产量为1433万台，同比下降10.8%；销量为1518万台，同比下降5.1%。
- 内销与出口：内销1033万台，同比下降7.8%，环比继续下滑；出口485万台，同比增长1.3%，为2月以来首次转正。
- 市场趋势：6月空调均价同比下降8.3%，高能效产品占比显著提升，变频与节能产品分别增长5.4和2.7个百分点，市场份额向龙头企业集中，CR3同比提升1.2个百分点。
- 未来展望：7月空调内销排产同比下降11.0%，未来走势需关注新冷年企业开盘情况和策略。
宏观环境影响
- 房地产数据：6月住宅现房销售面积同比下降22.4%，期房销售面积同比增长2.6%，竣工面积同比下降15.1%。
- 市场回暖预期：房地产市场整体未明显回暖，但预计下半年将有所改善，带动厨电、空调等家电品类销量回升。
关键信息
行业表现
- 沪深300指数：下跌0.02%。
- 家电指数：下跌3.47%，位列中信29个一级行业涨幅榜第29位。
- PE(TTM)：家电行业PE(TTM)为21.31倍，位列第18位，处于较低水平。
- 细分板块：
- 黑色家电：上涨0.24%
- 照明设备：下跌0.41%
- 其他家电：下跌3.55%
- 白色家电：下跌3.73%
- 小家电：下跌4.64%
板块个股表现
- 涨幅前五名：光莆股份（+7.75%）、阳光照明（+5.91%）、三花智控（+5.52%）、创维数字（+4.08%）、银河电子（+3.60%）。
- 跌幅前五名：天际股份（-16.97%）、科沃斯（-9.76%）、日出东方（-8.80%）、苏泊尔（-7.71%）、华帝股份（-7.50%）。
行业新闻
中美贸易摩擦
- 特朗普再次威胁对价值3250亿美元的中国商品加征关税，引发市场担忧。
- 此前中美贸易关系有所缓和，但当前表态使局势再度紧张。
华为进军电视市场
- 华为推出荣耀智慧屏，定位为家庭中心设备，具备多设备连接和家庭娱乐、控制等功能，但市场接受度仍待观察。
集成化趋势
- 集成化成为家电行业技术发展的新方向，如新风空调、集成灶、全屋净水系统等。
- 消费者对多功能、智能化、节能化产品需求上升，推动集成化家电市场发展。
- 集成化家电市场规模庞大，预计未来将持续增长。
可穿戴设备市场
- 可穿戴设备市场在2019年第一季度实现34.7%的同比增长，其中智能可穿戴设备增长近85%。
- 健康功能成为核心卖点，如Apple Watch、华为智能手表等。
- 未来发展趋势包括人工智能、边缘计算、区块链等技术的融合，以及5G网络的支持，推动可穿戴设备市场进一步发展。
本周公司公告
| 日期 | 公司 | 公告内容 |
|---|---|---|
| 7月15日 | 天际股份 | 预计上半年净利润盈利约3.01亿元-3.07亿元，同比增长898.68%-916.92% |
| 7月16日 | 银河电子 | 上半年净利润9500.22万元，同比增长28.91% |
| 7月16日 | TCL集团 | 半年报显示净利润预计26亿-28亿元，资产处置净收益约为11.5亿元 |
| 7月16日 | 苏泊尔 | 完成部分限制性股票回购注销 |
| 7月16日 | 美的集团 | 第三期股权激励计划第三个行权期开始行权 |
| 7月16日 | 美的集团 | 第二期事业合伙人持股计划非交易过户完成 |
| 7月15日 | 聚隆科技 | 实际控制人及其一致行动人提前终止减持计划 |
| 7月17日 | 星帅尔 | 控股子公司获得政府补助13,542万元 |
| 7月17日 | 海尔智家 | 完成第四期员工持股计划股票购买 |
| 7月18日 | 春光科技 | 投资建设越南生产基地，金额435.28万美元 |
| 7月18日 | 春光科技 | 对全资子公司增资1,196.42万美元 |
| 7月18日 | 春光科技 | 变更部分募集资金投资项目实施主体及地点 |
| 7月18日 | TCL集团 | 发行第二期公司债券，规模不超过20亿元 |
| 7月18日 | TCL集团 | 获得增持上海银行股份资格 |
| 7月19日 | 深康佳A | 为子公司提供担保，总额2,339,475万元 |
风险提示
- 原材料价格大幅波动
- 房地产市场不景气
- 行业竞争加剧
- 汇率大幅波动
行业评级
- 行业评级：看好
- 投资评级标准：以6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为依据。
- 看好：行业指数表现+10%以上
- 中性：行业指数表现-10%至+10%
- 看淡：行业指数表现-10%以下
建议
投资者应根据个人持仓结构及其他因素综合决策，不应仅依赖行业评级。
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