20181021-浙商证券-家电行业周报_9月空调内销继续下滑态势_线上渠道增速放缓_13页_1mb

家用电器行业周报总结（2018年10月15日-10月21日）

核心内容概述

本报告分析了2018年10月15日至21日期间家用电器行业的市场表现、主要产品线的销售情况以及相关行业动态和公司公告。整体来看，家电行业在当周表现略逊于沪深300指数，主要细分板块中黑色家电跌幅较大，反映出行业面临的多重压力。

主要观点

空调行业

• 9月空调内销继续下滑，整体增速已连续3个月为负，线上渠道增速放缓，对新冷年销售构成压力。
• 国庆期间空调价格稳定但销量下降，需关注双11促销对销售的拉动作用。
• 9月空调产量和销量均同比下降，出口量则保持增长，显示内销压力较大。

洗碗机行业

• 洗碗机市场表现优于其他厨电品类，2018年上半年增长38%，成为厨电行业中的亮点。
• 随着房地产调控的影响，洗碗机的换装需求推动了其增长，未来仍有较大的市场潜力。

物联网家居市场

• 物联网家居市场预计在2022年达到2770亿美元规模，增长潜力巨大。
• 海外巨头如苹果、亚马逊、谷歌、三星等纷纷布局，推动智能家居生态发展。
• 云米科技在美国纳斯达克上市，标志着物联网家居行业进入快速发展阶段。

关键信息

9月空调销量数据

• 产量：907万台，同比下降10.7%。
• 销量：901万台，同比下降8.2%。
• 内销：618万台，同比下降14.7%。
• 出口：284万台，同比增长9.9%。
• 累计数据（1-9月）：
  • 产量累计12102万台，同比增长6.7%。
  • 销量累计12335万台，同比增长7.0%。

行业表现

• 沪深300指数：下跌1.13%。
• 家电指数：下跌1.48%，位列中信29个一级行业涨幅榜第7位。
• PE(TTM)：家电行业PE为12.80倍，处于较低水平。

板块个股表现

• 涨幅前五名：
  • 光莆股份 +14.41%
  • 奋达科技 +10.06%
  • 奇精机械 +9.58%
  • 太龙照明 +8.10%
  • 高斯贝尔 +5.04%
• 跌幅前五名：
  • 冠福股份 -18.35%
  • 康盛股份 -14.01%
  • 厦华电子 -13.24%
  • 深康佳A -13.04%
  • 德奥通航 -10.73%

行业评级

• 家用电器行业：看好（行业指数预计6个月内表现优于沪深300指数10%以上）。

本周公司公告摘要

风险提示

• 原材料价格大幅波动
• 房地产市场不景气
• 行业竞争加剧
• 汇率大幅波动

投资评级说明

• 买入：行业指数相对沪深300上涨20%以上
• 增持：行业指数相对沪深300上涨10%-20%
• 中性：行业指数相对沪深300波动在-10%至+10%之间
• 看淡：行业指数相对沪深300下跌10%以下

总结

当前家电行业整体承压，空调内销持续下滑，线上渠道增速放缓，出口表现相对较好。洗碗机作为厨电行业中的亮点，受益于换装需求，表现优于其他品类。物联网家居市场增长潜力巨大，吸引了众多国内外企业布局。个股表现分化明显，部分企业如莱克电气、英飞特、四川九洲等业绩表现良好，但也有部分企业如冠福股份、深康佳A等表现不佳。整体来看，行业仍存在不确定性，需关注政策变化及市场动态。