20210724-中泰证券-医药生物行业周报_Q2医药持仓回升_高景气赛道龙头备受青睐_建议长期拥抱_12页_1mb

报告摘要

医药生物行业周报总结

核心内容

2021年7月24日发布的医药生物行业周报指出，医药板块整体表现弱于沪深300指数，但仍是长期基本面趋势向好的稀缺优质行业。分析师祝嘉琦维持“增持”评级，认为当前板块调整是布局机会，建议关注中报表现及优质赛道。

主要观点

行业表现：
- 本周沪深300下跌0.11%，医药生物行业下跌2.41%，跑输沪深300 5.2%。
- 医药板块收益率为2.8%，高于同期沪深300的-2.3%。
- 本周医药子行业中，医疗服务跌幅最大，为-3.88%；化学制药跌幅最小，为-0.95%。
行业估值：
- 以2021年盈利预测估值计算，医药板块市盈率（PE）为36.6倍，高于全部A股（扣除金融板块）的19.7倍，溢价率为86.0%。
- 以TTM估值法计算，医药板块市盈率为39倍，高于历史平均水平（37倍PE），相对全部A股（扣除金融板块）溢价率为54%。
基金持仓情况：
- 2021年Q2，A股基金（偏股型&灵活配置基金）前十大重仓医药板块占比15.18%，环比上升1.62个百分点。
- 扣除医药基金后，医药板块占比11.17%，环比上升1.68个百分点，超配0.24%，配置比例较Q1上升1.44个百分点。
- 前十大持仓市值医药个股中，有5家为CRO/CDMO板块的龙头企业，表明资金持续关注高景气赛道。
- 前十大基金持仓数排名中，药明康德、迈瑞医疗、爱尔眼科等公司表现突出，显示市场偏好。
疫苗行业动态：
- 全球多地疫情反弹，新冠疫苗仍是主要防控手段，国产疫苗下半年有望加速出海。
- 中国已向全球100多个国家和地区提供5亿剂疫苗，占全球总产量的六分之一。
- 目前我国有7款疫苗获批附条件上市或紧急使用，预计2021年二季度开始兑现商业化价值。
- 建议关注智飞生物、康希诺生物-B、康泰生物、复星医药等首批兑现利润的公司。
重点推荐个股：
- 包括药明生物、药明康德、爱尔眼科、智飞生物、康龙化成、泰格医药、通策医疗、凯莱英、健帆生物、海吉亚医疗、拱东医疗、仙琚制药等。
- 重点推荐个股本周平均下跌4.42%，跑输医药行业2.01%。
行业热点：
- 江苏省医保局发布“双通道”管理及单独支付药品经办规程。
- 国家医保局发布支持三孩政策生育保险工作的通知。
- 神州细胞宣布其14价HPV疫苗进入临床。
科创板申报情况：
- 当前申报企业共128家，已发行66家，注册生效2家，提交注册9家，上市委会议通过3家，已问询21家，已受理3家，暂缓审议2家，中止或终止状态20家。
- 本周和泽医药、西安大医、南模生物、微创电生理、麦澜德已问询，上海海和暂缓审议。

关键信息

行业趋势：医药行业长期基本面持续向好，优质个股调整是配置机会。
疫苗出海：国产疫苗下半年有望加速出海，具备产能和成本优势的企业将率先受益。
基金动向：CRO/CDMO、医疗服务、医疗器械、疫苗等板块仍是资金增配的主要方向。
个股表现：部分细分赛道龙头及中报业绩突出的公司表现较好，部分个股延续下跌态势。
风险提示：包括政策扰动、药品质量、信息滞后等。

行业动态

公司动态：包括康希诺扭亏为盈、九洲药业净利润增长、博腾股份股权激励、药明康德投资法国基金、恒瑞医药开展临床试验、康泰生物与嘉晨西海合作、君实生物与嘉晨西海成立合资企业、南微医学面临专利诉讼、海思科通过仿制药一致性评价、华兰生物受暴雨影响但逐步恢复。
股东大会提示：7月26日至30日期间，多个公司将召开股东大会，包括莱茵生物、舒泰神、海正药业、凯利泰、圣诺生物、皓元医药、北陆药业、奥赛康、丽珠集团、普门科技、康希诺-U、卫信康、交大昂立、海特生物、上海莱士等。

维生素价格跟踪

维生素A、D3、B2价格下降，泛酸钙、维生素E、C、B1保持平稳。

投资评级说明

投资评级分为买入、增持、持有、减持，分别对应未来6-12个月内相对基准指数的涨幅预期。
A股以沪深300为基准，港股以摩根士丹利中国指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

风险提示

政策扰动风险、药品质量问题、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。

总结

医药生物行业在当前市场环境下仍具吸引力，尽管本周有所回调，但优质个股的调整为投资者提供了布局机会。疫苗行业作为高景气赛道，受到资金高度关注，预计将在下半年加速出海。CRO/CDMO、医疗服务、医疗器械、疫苗等板块仍是资金增配的主要方向。重点推荐个股表现虽有波动，但整体仍具备投资价值。投资者需关注政策变化、药品质量和信息更新等风险因素。

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