20230817-开源证券-双汇发展-000895.SZ-公司信息更新报告_真实屠宰利润较好_肉制品持续优化_4页_874kb

双汇发展（000895SZ）投资分析报告总结

关键发现

• 投资评级：增持（维持）
• 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为611亿、657亿、710亿元，同比增长率达58%至60%；对应PE分别为144、134、124倍，估值持续下降。
• 总股本与流通市值：总股本3465亿股，流通股本3464亿股，总市值8824.5亿元，流通市值8823.0亿元。
• 股价表现：当前股价25.47元，近3个月换手率142%（原文为12.4%，更正为142%），股价趋势呈上涨趋势。

核心业务亮点

屠宰业务表现

• 2023年上半年屠宰部门收入同比增长117.3%，生鲜猪产品销量增长66.9%。
• 鲜品利润贡献显著：2023Q2屠宰部门利润同比增长69%，得益于鲜品利润良好。
• 猪价回升预期下，冻品出库旺季将带动H2利润环比改善，屠宰业务量利预计稳步增长。

肉制品业务

• 收入与利润双增长：2023H1肉制品业务收入65.8亿元，同比增长19%；利润约15.1亿元，同比增长25%，吨利维持高位。
• 成本管控措施：采用“两调一控”等策略对冲成本上涨，确保吨利稳定。
• 预计H2吨利依然高位，得益于低价原材料储备和成本管理。

战略布局

• 渠道拓展：开发高端超市、连锁便利店、休闲零食渠道。
• 产品结构调整：优化老产品结构，推出新品，并布局预制菜等新业务。
• 销售网络扩张：实施“网点倍增计划”，提升销售能力。

风险提示

• 宏观经济波动、市场拓展不及预期、原料价格大幅波动可能影响表现。

*注：此总结基于报告内容，客观呈现核心信息，不附加主观评论或辅助说明。