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豆粕早报总结（2026-03-09）

核心内容概览

本报告分析了豆粕及大豆市场近期走势，涵盖了基本面、基差、库存、盘面及持仓等多维度信息，同时结合中美贸易谈判、南美大豆产区天气、国内生猪养殖状况等影响因素，对市场走势进行了综合评估。

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豆粕市场分析

基本面

• 美豆震荡回升，因中东局势升级和技术性震荡整理，短期偏强震荡，等待中美贸易协议执行和南美大豆收割天气进一步指引。
• 国内豆粕震荡回升，受美豆带动及中东冲突影响，短期进入震荡偏强格局。
• 生猪养殖利润减少，导致生猪补栏预期不高，豆粕需求维持低位，压制价格预期。

基差

• 现货价格为3040元/吨（华东），基差为125元/吨，升水期货，偏多。

库存

• 油厂豆粕库存为70.12万吨，环比减少16.77%，但同比增加11.43%，偏空。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

• 主力空单增加，资金流入，偏空。

预期

• 中国持续采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但采购数量基本完成及南美大豆天气良好压制盘面高度。
• 国内采购新季巴西大豆增多，未来进口大豆到港维持偏高位，国内豆粕短期震荡偏强。

豆粕价格区间

• 豆粕M2605：2940至3000元/吨区间震荡。

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大豆市场分析

基本面

• 美豆震荡回升，受中美贸易谈判及中东局势影响，短期偏强震荡。
• 国内大豆震荡回升，受进口大豆到港量减少及需求回升支撑，但国产大豆增产压制盘面高度。

基差

• 现货价格为4560元/吨，基差为-101元/吨，贴水期货，偏空。

库存

• 油厂大豆库存为596.69万吨，环比增加14.85%，同比增加43.64%，偏空。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

• 主力多翻空，资金流出，偏空。

预期

• 进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部，国产大豆需求回升预期支撑价格。
• 巴西大豆丰产，中国增加采购巴西大豆，新季国产大豆增产压制价格预期。

大豆价格区间

• 豆一A2605：4700至4800元/吨区间震荡。

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市场风险点

豆粕主要风险点

1. 南美大豆产区天气良好：压制美豆价格，带来下行风险。
2. 中美贸易谈判不确定性：若谈判僵局持续，将对大宗商品带来不确定性。

大豆主要风险点

1. 国产大豆增产：压制豆类价格预期，带来下行风险。
2. 中美贸易谈判结果：若达成协议，将短期利好美豆，反之则利空。

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近期要闻

1. 中美关税谈判达成初步协议，短期利好美豆，但中国采购数量仍有变数。
2. 国内进口大豆到港量一季度继续回落，油厂大豆库存维持偏高位。
3. 生猪养殖利润减少，补栏预期不高，豆粕需求维持低位。
4. 国内油厂豆粕库存维持偏高位，南美大豆天气炒作可能性仍存，豆粕短期震荡偏强。

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市场数据与趋势

豆粕与菜粕价差

• 2605合约豆菜粕价差：2月26日至3月6日，价差在753至764元/吨之间波动。

油厂压榨量与产量

• 国内油厂大豆入榨量低位回升，2月豆粕产量同比小幅减少。
• 油厂豆粕库存维持高位，但近期有所回落。

豆粕与大豆供需平衡表

• 全球大豆供需：2025年产量为425867千吨，总供给735664千吨，总消费611673千吨，期末库存123991千吨，库存消费比20.27%。
• 国内大豆供需：2025年产量21000千吨，进口量110000千吨，总供给168352千吨，总消费129750千吨，期末库存38601.7千吨，库存消费比29.75%。

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市场逻辑总结

• 豆粕：短期震荡偏强，受美豆带动及国内需求支撑，但库存高位和需求疲软抑制上涨空间。
• 大豆：受进口成本支撑，价格维持高位震荡，但国产增产及巴西丰产压制上涨空间。
• 主要驱动因素：中美贸易谈判进展、南美大豆天气、国内生猪养殖状况及进口大豆到港量。

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关键信息汇总

• 豆粕价格区间：2940至3000元/吨。
• 大豆价格区间：4700至4800元/吨。
• 国内油厂豆粕库存：70.12万吨，环比减少16.77%。
• 进口大豆到港量：3月维持偏高位，对豆粕价格形成压力。
• 生猪养殖利润：持续亏损，影响豆粕需求。
• 中美贸易谈判：短期利好美豆，但存在不确定性。
• 南美大豆天气：良好，压制美豆价格。

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总结

豆粕和大豆市场在2026年3月9日处于震荡偏强格局，主要受中美贸易谈判及南美大豆天气影响。国内豆粕库存高位回落，需求疲软，但受进口大豆到港量减少及美豆走势带动，短期震荡偏强。大豆价格受进口成本支撑，但国产增产及巴西丰产压制上涨空间。整体市场需关注中美贸易谈判进展、南美大豆天气及国内生猪养殖状况。