> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 豆粕早报总结（2026-03-09） ## 核心内容概览 本报告分析了豆粕及大豆市场近期走势，涵盖了基本面、基差、库存、盘面及持仓等多维度信息，同时结合中美贸易谈判、南美大豆产区天气、国内生猪养殖状况等影响因素，对市场走势进行了综合评估。 --- ## 豆粕市场分析 ### **基本面** - 美豆震荡回升，因中东局势升级和技术性震荡整理，短期偏强震荡，等待中美贸易协议执行和南美大豆收割天气进一步指引。 - 国内豆粕震荡回升，受美豆带动及中东冲突影响，短期进入震荡偏强格局。 - 生猪养殖利润减少，导致生猪补栏预期不高，豆粕需求维持低位，压制价格预期。 ### **基差** - 现货价格为3040元/吨（华东），基差为125元/吨，升水期货，偏多。 ### **库存** - 油厂豆粕库存为70.12万吨，环比减少16.77%，但同比增加11.43%，偏空。 ### **盘面** - 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。 ### **主力持仓** - 主力空单增加，资金流入，偏空。 ### **预期** - 中国持续采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但采购数量基本完成及南美大豆天气良好压制盘面高度。 - 国内采购新季巴西大豆增多，未来进口大豆到港维持偏高位，国内豆粕短期震荡偏强。 ### **豆粕价格区间** - 豆粕M2605：2940至3000元/吨区间震荡。 --- ## 大豆市场分析 ### **基本面** - 美豆震荡回升，受中美贸易谈判及中东局势影响，短期偏强震荡。 - 国内大豆震荡回升，受进口大豆到港量减少及需求回升支撑，但国产大豆增产压制盘面高度。 ### **基差** - 现货价格为4560元/吨，基差为-101元/吨，贴水期货，偏空。 ### **库存** - 油厂大豆库存为596.69万吨，环比增加14.85%，同比增加43.64%，偏空。 ### **盘面** - 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。 ### **主力持仓** - 主力多翻空，资金流出，偏空。 ### **预期** - 进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部，国产大豆需求回升预期支撑价格。 - 巴西大豆丰产，中国增加采购巴西大豆，新季国产大豆增产压制价格预期。 ### **大豆价格区间** - 豆一A2605：4700至4800元/吨区间震荡。 --- ## 市场风险点 ### **豆粕主要风险点** 1. **南美大豆产区天气良好**：压制美豆价格，带来下行风险。 2. **中美贸易谈判不确定性**：若谈判僵局持续，将对大宗商品带来不确定性。 ### **大豆主要风险点** 1. **国产大豆增产**：压制豆类价格预期，带来下行风险。 2. **中美贸易谈判结果**：若达成协议，将短期利好美豆，反之则利空。 --- ## 近期要闻 1. 中美关税谈判达成初步协议，短期利好美豆，但中国采购数量仍有变数。 2. 国内进口大豆到港量一季度继续回落，油厂大豆库存维持偏高位。 3. 生猪养殖利润减少，补栏预期不高，豆粕需求维持低位。 4. 国内油厂豆粕库存维持偏高位，南美大豆天气炒作可能性仍存，豆粕短期震荡偏强。 --- ## 市场数据与趋势 ### **豆粕与菜粕价差** - 2605合约豆菜粕价差：2月26日至3月6日，价差在753至764元/吨之间波动。 ### **油厂压榨量与产量** - 国内油厂大豆入榨量低位回升，2月豆粕产量同比小幅减少。 - 油厂豆粕库存维持高位，但近期有所回落。 ### **豆粕与大豆供需平衡表** - **全球大豆供需**：2025年产量为425867千吨，总供给735664千吨，总消费611673千吨，期末库存123991千吨，库存消费比20.27%。 - **国内大豆供需**：2025年产量21000千吨，进口量110000千吨，总供给168352千吨，总消费129750千吨，期末库存38601.7千吨，库存消费比29.75%。 --- ## 市场逻辑总结 - **豆粕**：短期震荡偏强，受美豆带动及国内需求支撑，但库存高位和需求疲软抑制上涨空间。 - **大豆**：受进口成本支撑，价格维持高位震荡，但国产增产及巴西丰产压制上涨空间。 - **主要驱动因素**：中美贸易谈判进展、南美大豆天气、国内生猪养殖状况及进口大豆到港量。 --- ## 关键信息汇总 - **豆粕价格区间**：2940至3000元/吨。 - **大豆价格区间**：4700至4800元/吨。 - **国内油厂豆粕库存**：70.12万吨，环比减少16.77%。 - **进口大豆到港量**：3月维持偏高位，对豆粕价格形成压力。 - **生猪养殖利润**：持续亏损，影响豆粕需求。 - **中美贸易谈判**：短期利好美豆，但存在不确定性。 - **南美大豆天气**：良好，压制美豆价格。 --- ## 总结 豆粕和大豆市场在2026年3月9日处于震荡偏强格局，主要受中美贸易谈判及南美大豆天气影响。国内豆粕库存高位回落，需求疲软，但受进口大豆到港量减少及美豆走势带动，短期震荡偏强。大豆价格受进口成本支撑，但国产增产及巴西丰产压制上涨空间。整体市场需关注中美贸易谈判进展、南美大豆天气及国内生猪养殖状况。