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豆粕早报总结（2026-03-04）

核心内容概览

本报告分析了豆粕及大豆市场近期走势，结合基本面、基差、库存、盘面及持仓数据，对市场趋势进行了评估。整体来看，豆粕和大豆市场呈现震荡格局，主要受到中美贸易谈判、南美大豆产区天气、国内需求及进口量等多重因素影响。

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豆粕市场分析

主要观点

• 基本面：美豆震荡收涨，油脂偏强走势和技术性震荡整理支撑美豆短期偏强，国内豆粕冲高回落，受美豆带动及现货价格升水支撑，但需求疲软压制价格。
• 基差：当前现货价格为3020元/吨，基差184元/吨，升水期货，显示市场对现货的偏好。
• 库存：国内油厂豆粕库存为84.25万吨，环比增加0.37%，同比增加68.91%，库存偏高，偏空。
• 盘面：价格在20日均线上方，方向向上，偏多。
• 主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空。
• 预期：中国持续采购美国大豆支撑美豆盘面，但南美天气良好及国内采购巴西大豆增多压制上涨空间，国内豆粕短期维持震荡格局。

豆粕价格区间

• 豆粕M2605：2820至2880元/吨区间震荡。

利多因素

1. 中美贸易谈判达成初步协议，短期利好美豆。
2. 国内油厂豆粕库存尚无压力。
3. 南美大豆产区天气仍有变数。

利空因素

1. 国内进口大豆到港量维持偏高位。
2. 巴西大豆丰产，中国采购增加。
3. 国内豆粕需求偏淡，压制价格预期。

主要逻辑

• 下行风险：南美大豆产区天气良好，压制美豆价格。
• 不确定性：俄乌冲突及中美贸易谈判可能影响市场情绪。

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大豆市场分析

主要观点

• 基本面：美豆震荡收涨，国内大豆高位回落，进口大豆到港预期增多，但需求良好支撑盘面，中美贸易谈判仍有不确定性。
• 基差：现货价格为4560元/吨，基差-63元/吨，贴水期货，显示市场对期货的偏好。
• 库存：国内油厂大豆库存为519.54万吨，环比增加8.83%，同比增加3.62%，库存偏高，偏空。
• 盘面：价格在20日均线上方，方向向上，偏多。
• 主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多。
• 预期：中国采购美豆支撑短期盘面，但采购数量仍有变数，南美天气良好压制上涨空间。国产大豆收储和性价比优势支撑盘面底部，但进口大豆到港量偏高及国产增产压制盘面高度。

大豆价格区间

• 豆一A2605：4600至4700元/吨区间震荡。

利多因素

1. 进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部。
2. 国产大豆需求回升预期支撑价格。

利空因素

1. 巴西大豆丰产，中国增加采购。
2. 新季国产大豆增产，压制豆类价格预期。

主要逻辑

• 上涨可能：国内大豆与进口大豆比价较低。
• 下行风险：国产大豆增产，可能带来价格下行压力。

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市场数据汇总

豆粕与菜粕成交数据

日期	豆粕成交均价	豆粕成交量	菜粕成交均价	菜粕成交量	豆菜粕价差
2月13日	3150	0	2450	0	700
2月24日	3156	1.16	2450	0	706
2月25日	3171	10.52	2430	0	741
2月26日	3164	4.71	2400	0.1	764
2月27日	3151	1.39	2380	0	771
3月2日	3128	6.82	2370	0.9	758
3月3日	3133	14	2380	1.8	753

豆类现货价格

日期	豆一2605	豆二2605	豆粕2605	豆粕2609	豆一现货	豆二现货	豆粕现货
2月24日	4633	3526	2781	2890	4460	3590	3050
2月25日	4679	3589	2831	2936	4500	3602	3060
2月26日	4702	3585	2834	2951	4560	3648	3050
2月27日	4708	3579	2833	2951	4560	3624	3020
3月2日	4684	3582	2826	2952	4560	3643	3010
3月3日	4623	3610	2836	2956	4560	3636	3020

仓单数据

日期	豆一仓单	豆二仓单	豆粕仓单
2月12日	25338	500	36180
2月13日	25390	400	36180
2月24日	25390	400	36180
2月25日	25390	200	36180
2月26日	25390	100	36180
2月27日	25386	0	38493
3月2日	25186	0	38493
3月3日	25186	0	39584

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市场影响因素

大豆种植与收割进程

• 阿根廷：2023/24年度大豆播种进程加快，收割进程逐步推进。
• 巴西：2024/25年度大豆种植率稳步上升，收割率逐步提高。
• 美国：2024年度大豆种植和生长进程良好，2025年度种植率略高，生长状况稳定。

进口大豆到港量

• 进口大豆到港量在3月有所回升，但总体仍维持在偏高位，影响市场供需平衡。

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生猪市场分析

生猪存栏与母猪存栏

• 生猪存栏同比微增，母猪存栏同比减少，环比小幅回落。

生猪价格

• 生猪均价近期小幅回落，仔猪出栏价小幅波动。

养殖利润

• 大猪比例回落，生猪养殖利润亏损扩大，影响豆粕需求。

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风险提示

• 南美大豆产区天气良好，可能压制美豆价格。
• 俄乌冲突及中美贸易谈判存在不确定性，影响市场情绪。
• 国产大豆增产，可能带来价格下行压力。

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免责声明

本报告由大越期货投资咨询部提供，内容基于公开资料及研究，仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立判断，谨慎决策。