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豆粕早报总结（2026-03-10）

核心内容

市场概况

豆粕和大豆市场整体呈现震荡格局，受到中美贸易协议、南美大豆产量、中东局势及国内需求等多重因素影响。

豆粕观点与策略

基本面

• 美豆冲高回落，中东局势或有变数，技术性震荡整理，美豆短期偏强震荡。
• 国内豆粕冲高回落，受美豆走势带动及中东冲突影响，进口大豆到港减少，豆粕短线进入震荡偏强格局。
• 生猪养殖利润减少，导致生猪补栏预期不高，压制豆粕需求。

基差

• 现货价格为3210元/吨（华东），基差为215元/吨，升水期货，偏多。

库存

• 油厂豆粕库存为76.05万吨，环比增加8.46%，同比增加28.27%，偏空。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

• 主力空单增加，资金流出，偏空。

预期

• 中国持续采购美国大豆支撑美豆盘面，但南美大豆天气良好及国内采购巴西大豆增多压制美豆高度。
• 国内豆粕短期受美豆带动进入震荡偏强格局，需关注中东局势和南美产量变化。

豆粕价格区间

• 豆粕M2605：2950至3010区间震荡。

大豆观点与策略

基本面

• 美豆短期偏强震荡，等待中美贸易协议后续和南美大豆收割天气指引。
• 国内大豆冲高回落，进口大豆到港维持偏高位，国产大豆增产预期压制价格。

基差

• 现货价格为4700元/吨，基差为-115元/吨，贴水期货，偏空。

库存

• 油厂大豆库存为572.67万吨，环比减少4.03%，同比增加54.73%，偏空。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

• 主力空单增加，资金流出，偏空。

预期

• 国内大豆与进口大豆比价较低，国产大豆需求回升支撑价格。
• 巴西大豆丰产及中国增加采购巴西大豆压制价格。

近期要闻

1. 中美关税谈判达成初步协议，短期利多美豆，但中国采购数量仍有变数，美豆价格承压。
2. 国内进口大豆到港量一季度继续回落，油厂大豆库存维持偏高位。
3. 生猪养殖利润减少，补栏预期不高，压制豆粕需求。
4. 国内油厂豆粕库存维持偏高位，南美大豆产量炒作仍存，豆粕短期震荡偏强。

豆粕利多因素

1. 中美贸易谈判达成初步协议，短期利多美豆。
2. 国内油厂豆粕库存尚无压力。
3. 南美大豆产区天气仍有变数。

豆粕利空因素

1. 国内进口大豆到港量维持偏高位。
2. 巴西大豆丰产，中国增加采购巴西大豆。

豆粕当前主要逻辑

• 市场聚焦南美大豆收割天气及中美贸易协议后续。
• 主要风险点包括：南美大豆天气良好（下行风险）及中美贸易谈判僵局（不确定性）。

大豆利多因素

1. 进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部。
2. 国产大豆需求回升预期支撑价格。

大豆利空因素

1. 巴西大豆丰产，中国增加采购巴西大豆。
2. 新季国产大豆增产压制价格预期。

大豆当前主要逻辑

• 市场聚焦美国大豆天气及中美贸易谈判。
• 主要风险点包括：国内大豆与进口大豆比价较低（上涨可能）及国产大豆增产（下行风险）。

数据汇总

豆粕期货及现货价格

日期	豆粕期货2605	豆粕期货2609	豆粕现货（江苏）
3月2日	2826	2952	3010
3月3日	2836	2956	3020
3月4日	2829	2944	2990
3月5日	2843	2955	2990
3月6日	2915	3003	3040
3月9日	2995	3046	3210

大豆期货及现货价格

日期	大豆期货2605	大豆期货2605（豆二）	大豆现货（完税价）
3月2日	4684	3582	3643（巴西）
3月3日	4623	3610	3636（巴西）
3月4日	4693	3609	3625（巴西）
3月5日	4652	3624	3628（巴西）
3月6日	4661	3682	3644（巴西）
3月9日	4815	3792	3718（巴西）

仓单变化

日期	豆一仓单（较上日）	豆二仓单（较上日）	豆粕仓单（较上日）
2月26日	25390（0）	100（-100）	36180（0）
2月27日	25386（-4）	0（-100）	38493（+2313）
3月2日	25186（-200）	0（0）	38493（0）
3月3日	25186（0）	0（0）	39584（+1091）
3月4日	25018（-168）	900（+900）	39584（0）
3月5日	25018（0）	900（0）	38829（-755）
3月6日	25018（0）	900（0）	38829（0）
3月9日	25018（0）	200（-700）	38629（-200）

全球与国内供需平衡表

全球大豆供需平衡表（单位: 千公顷、千吨）

年份	收获面积	期初库存	产量	总供给	总消费	期末库存	库存消费比
2016年	120589	79572	350878	575665	479962	95703	19.94
2017年	125272	95703	343822	593679	493684	99995	20.25
2018年	126080	99995	363513	609474	495289	114185	23.05
2019年	123574	114185	341453	620932	525785	95147	18.1
2020年	129743	95140	369238	630577	532307	98270	18.46
2021年	131578	98674	360538	613975	520451	93524	17.97
2022年	137360	93524	378360	640393	538512	101881	18.92
2023年	140662	101881	396355	676520	561384	115136	20.51
2024年	146809	115136	424200	717502	593919	123583	20.81
2025年	144670	123583	425867	735664	611673	123991	20.27

国内大豆供需平衡表（单位: 千公顷、千吨）

年份	收获面积	期初库存	产量	进口量	总供给	总消费	期末库存	库存消费比
2016年	7598.53	15722	13595	93489	119211	100153	19058.2	18.41
2017年	8244.81	19058.2	15282	94125	126183	105207	20976.2	19.94
2018年	8412.77	20976.2	15967	83698	118674	97763.6	20910.7	21.39
2019年	9331.73	20910.7	18091	98530	135941	113153	22787.7	20.14
2020年	9882.5	22787.7	19601	99790	141778	114530	27247.7	23.79
2021年	8400	31236.7	16500	96537	144274	110832	33441.7	30.17
2022年	9933	33441.7	20280	91080	144802	115240	29561.7	25.65
2023年	10443	29561.7	20840	109900	160302	120520	39781.7	33.01
2024年	10300	39781.7	20600	102200	162582	125230	37351.7	29.83
2025年	10500	37351.7	21000	110000	168352	129750	38601.7	29.75

关键数据趋势

• 豆粕价格：M2605合约在2950至3010区间震荡。
• 大豆价格：豆一A2605合约在4720至4820区间震荡。
• 库存变化：国内油厂豆粕库存维持偏高位，大豆库存小幅回落。
• 进口情况：进口大豆到港量低位回升，但南美大豆产量良好压制价格。
• 生猪市场：生猪存栏微增，母猪存栏减少，养殖利润亏损扩大。

总结

豆粕与大豆市场在2026年3月10日整体呈现震荡格局，受中美贸易谈判、南美大豆产量、中东局势及国内需求等因素影响。豆粕短期受美豆带动进入震荡偏强格局，但库存高位及生猪补栏预期不足压制其上涨空间。大豆市场则因进口大豆到港量回升及国产大豆增产预期，维持高位震荡，但面临南美丰产及中美贸易不确定性带来的下行风险。整体来看，市场需关注中美贸易后续谈判及南美大豆产量变化，以判断价格走势。