20260302-大越期货-豆粕周报_美豆偏强带动_豆粕冲高回落_49页_1mb

豆粕与大豆周报总结（2.24-2.27）

核心内容概览

本周豆粕与大豆市场呈现震荡格局，受中美贸易协议执行、南美大豆丰收预期、国内需求疲软及进口大豆到港量回升等因素影响，市场多空交织。美豆短期偏强震荡，而国内豆粕则受需求回落和进口大豆供应影响，维持区间震荡。整体来看，市场关注点集中在南美大豆收割天气、中美贸易谈判进展及国内豆粕需求变化。

主要观点

豆粕市场

• 基本面：美豆震荡回升，受生物燃料政策和中美贸易协议影响，但南美大豆丰产预期压制价格。国内豆粕需求短期回落，油厂压榨量维持低位，市场整体维持震荡。
• 基差：现货价格为3020元/吨，基差187元/吨，升水期货，偏多。
• 库存：油厂豆粕库存84.25万吨，环比微增，同比大幅上升，偏空。
• 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
• 持仓：主力空单增加，资金流入，偏空。
• 预期：中国采购美豆支撑短期美豆盘面，但南美大豆丰产和进口大豆到港维持高位，压制盘面高度，豆粕短期维持震荡。

大豆市场

• 基本面：美豆短期偏强震荡，国内大豆高位震荡，受中美贸易协议和进口大豆到港影响，上涨空间受限。国产大豆需求回升支撑盘面，但增产和进口大豆供应压制价格。
• 基差：现货价格4560元/吨，基差-148元/吨，贴水期货，偏空。
• 库存：油厂大豆库存519.54万吨，环比增加8.83%，同比微增，偏空。
• 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
• 持仓：主力多单增加，资金流入，偏多。
• 预期：中美贸易协议执行和南美大豆丰产影响美豆走势，国产大豆增产和进口大豆到港压制价格。

关键信息

豆粕

• 价格走势：短期维持震荡，受美豆带动和需求疲软影响。
• 需求：生猪养殖利润减少，补栏预期不高，3月需求维持低位。
• 库存：油厂豆粕库存维持高位，压制价格。
• 进口影响：巴西大豆到港增多，压制豆粕价格反弹空间。
• 技术面：KDJ指标高位回落，MACD低位震荡回升，整体维持震荡格局。

大豆

• 价格走势：短期震荡偏强，受中美贸易协议和进口成本支撑。
• 进口情况：中国采购美豆支撑短期盘面，但进口大豆到港量回升压制上涨空间。
• 国内产量：国产大豆增产，压制价格。
• 库存：油厂大豆库存维持高位，影响价格走势。
• 技术面：KDJ和MACD指标高位震荡，整体维持震荡格局。

下周关注点

交易策略

豆粕

• 期货：M2605合约短期维持2700至2900区间震荡，短线区间交易为主。
• 期权：卖出浅虚值看跌期权。

大豆

• 期货：A2605合约短线维持4600至4800区间震荡。
• 期权：卖出浅虚值看跌期权。

市场影响因素

市场逻辑

• 豆粕：美豆偏强带动盘面冲高，但国内需求疲软和进口大豆到港量增加压制反弹空间，市场维持震荡。
• 大豆：受中美贸易协议和进口成本支撑，短期偏强，但南美大豆丰产和国产增产压制上涨高度，维持震荡。

数据支持

全球大豆供需平衡表（2016-2025）

结论

豆粕和大豆市场短期维持震荡格局，主要受中美贸易协议执行、南美大豆丰产预期、国内需求疲软及进口大豆到港量回升影响。技术面显示震荡整理，基本面数据表明供需结构仍偏紧，但库存高位压制价格反弹空间。下周市场关注南美大豆收割天气和中美贸易协议后续进展，预计市场将围绕这些因素继续震荡。