20251209-宏源期货-铅锌日评_沪铅震荡偏强；沪锌震荡整理_1页_669kb

铅锌市场简况

铅：

• **价格趋势：**沪铅震荡偏强，SMM1#铅锭平均价格环比微涨0.15%，沪铅期现价格主力合约上涨0.29%，基差略有收窄。
• **基本面：**进口铅精矿无新增量预期，加工费高位运行但冶炼厂利润压缩。国内铅供应因原料不足而减产，废电瓶回收减少对原料供应形成压力，为铅价提供支撑。终端市场表现分化，电动自行车市场走弱，汽车市场进入建库旺季。
• **交易策略：**建议逢低轻仓试多，需关注原料供应及宏观情绪变化带来的风险。

锌：

• **价格趋势：**沪锌震荡整理，主力合约较前一日小幅下跌0.09%，基差有所扩大。
• **基本面：**炼厂积极采购国产矿，国内矿资源紧张，加工费下调导致部分炼厂减产，支撑价格。进口锌精矿加工费下降，进口亏损持续。但需求端整体偏弱，尤其北方下游开工受冷天气及环保影响，锌价上涨对下游采买形成抑制。
• **交易策略：**可关注回调带来的布空机会，但需警惕宏观利多出尽后价格回落的风险。

风险提示：
铅锌市场均需关注宏观风险及供需变化，如政策调整、原材料供应恢复速度、需求释放不及预期等。