20240429-开源证券-牧原股份-002714.SZ-公司信息更新报告_行业龙头成本优势显著_周期反转阶段业绩兑现度高_4页_886kb

农林牧渔/养殖业分析总结

牧原股份（002714SZ）的投资者更应关注正文中披露的信息和法律声明。

当前股价与估值概要

• 当前股价：44.44元，最高价为48.60元，最低价为31.17元。
• 市值约2428.80亿元，PE估值区间在98-114倍不等。

评级维持“买入”，基于猪肉周期反转与成本优势带来的利润兑现潜力。公司已通过有效管理降低成本，预计2024-2026年净利润将持续提升并收窄波动幅度。

业绩与成本态势

• 2023年营收下降至1108.61亿元，亏损严重，但2024年首季营收增长85.7%，出栏量稳定上行。
• 生猪完全成本降至15元/公斤区间，体现出控成本行业领先，并已在2024前三季度实现进一步下滑。

养殖与库存数据

• 2023年及2024年3月末，公司能繁母猪存栏量稳定，出栏量保持增长，屠宰量逐步增加，亏损收窄。
• 公司资金充裕，现金储备强，经营活动现金流进入回正通道，账面货币资金充足，为业务扩张提供保障。

风险提示与未来预期

• 动物疫病、猪价波动、成本失控等仍是潜在风险。
• 前景基调维持积极，预测未来三年净利润形势转好，但仍需谨慎应对猪周期波动。

总结

牧原作为猪周期反转的领军企业，凭借成本控制和资金运营优势，有望在行业周期切换中率先受益。投资者应重视公司盈利预测的发展以及周期波动的风险管理。

字数：约525字