20240131-国投证券-苏泊尔-002032.SZ-Q4外销持续改善_内销稳健增长_6页_903kb

苏泊尔（002032SZ）2023年业绩预告显示，公司预计全年收入2130亿元，同比增长56%，归母净利润217亿~219亿元，同比增长49%~59%。Q4单季收入593亿元，同比增长143%，归母净利润81亿~83亿元，同比增长65%~91%。外销业务持续改善，Q4收入实现高增长，受益于母公司SEB集团订单转移和全球营销网络；内销稳健增长，线上销售虽同比下滑，但线下复苏和O2O贡献支撑整体。Q4盈利能力小幅下降，主要由于2022年底所得税调整，但公司通过产品结构优化和降本增效，预计长期盈利能力稳定提升。投资建议维持买入-A评级，目标价6105元，预计2023-2025年EPS分别为2.70元、3.05元、3.47元，基于20倍动态市盈率。风险包括行业竞争加剧、原材料价格波动和人民币升值。公司作为厨房小家电龙头，产品和渠道优化持续，长期增长潜力大。