20230903-中邮证券-苏泊尔-002032.SZ-外销修复_内销企稳_5页_332kb

苏泊尔公司投资报告核心内容总结

摘要

该报告对苏泊尔（002032）进行全面分析，维持“增持”评级。报告显示，公司2023年上半年营业收入同比下降3%，但第二季度实现同比增长7%，净利润总体略有下降但Q2有所回升，反映业绩逐步改善。外销业务逐步复苏，而内销保持稳定且优于行业平均水平。

关键财务数据

• 上半年表现：营收9983亿元，同比下降3%；归母净利润881亿元，同比下降6%；Q2营收和净利润同比增长分别为7%和12%。
• 外销与内销：外销收入同比下降13%，但Q2增长7%，受全球需求影响；内销增长1%，显示较强韧性。
• 预测展望：预计2023-2025年营业收入年增长率为2%/10%/10%，净利润增长率3%/10%/7%，摊薄每股收益逐步上升至每股311元。

核心观点

报告强调公司内销表现优于行业，产品结构中部分品类如食物料理和其它家用电器增长亮眼。盈利能力因Q2毛利率和净利率提升而保持稳定。

风险提示

涉及宏观经济波动、生产要素价格变化、市场竞争和汇率风险。

附加信息

• 投资评级：增持，但需注意免责条款。