20240131-天风证券-苏泊尔-002032.SZ-外销高增带动营收业绩增长_公司利润水平稳步提升_3页_668kb

苏泊尔（002032）投资分析报告总结

苏泊尔（002032）发布2023年业绩预告显示，全年实现营收213亿元，同比增长56%；归母净利润217~219亿元，同比增长495%~592%；扣非净利润198~20亿元，同比增长486%~592%。其中，第四季度收入同比增长143%，归母净利润同比增长65%~91%。

核心业务表现

• 内销业务：线上、下线市场占有率持续提升，营收保持增长。
• 外销业务：三季度开始明显改善，营收增长显著。

利润与战略

• 利润水平提升得益于产品和渠道结构优化以及降本增效。
• 研发创新持续投入，丰富产品品类，推出竞争力产品。
• 关联交易额度上调支持了外销高增长。

投资建议与评级

• 行业评级：买入（维持评级）。
• 目标价格：尚未明确，当前股价504元。
• 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为218/240/261亿元（前值为218/240/265亿），动态PE分别为187x/169x/156x。

核心风险

• 原材料价格波动。
• 自有品牌增长不及预期。
• 海外市场扩张不及预期。

财务数据摘要

此报告基于历史表现、增长预期以及风险提示，供投资者参考，具体财务数据以公司年度报告为准。