清科半年报：2017上半年267家中企上市，VCPE机构IPO退出战绩创历史纪录_14页_1mb

2017年上半年中国IPO及VC/PE市场总结

核心内容概览

2017年上半年，中国企业境内外IPO数量达到267家，创历史新高，融资总额为1582.40亿元人民币。其中，境内市场IPO数量为247家，融资额为1255亿元人民币，境外市场IPO数量为20家，融资额为327亿元人民币。VC/PE支持的中企IPO数量为147家，占总上市数量的55.1%，显示出VC/PE在IPO退出市场中的重要地位。

主要观点

IPO市场情况

• 总量增长：2017年上半年中企IPO数量同比增长225.6%，环比增长27.1%，表明IPO市场活跃度显著提升。
• 融资规模扩大：融资总额同比增长147.7%，达到1582.40亿元人民币，但平均融资额下降45%，为5.93亿元人民币。
• 境内主导：境内市场IPO数量为247家，融资额为1255亿元人民币，平均融资额5.08亿元人民币，远高于境外市场。
• 境外降温：境外市场IPO数量仅20家，环比下降54.5%，融资额327亿元人民币，环比下降74.3%，平均融资额高达16.35亿元人民币。

行业分布

• 传统行业为主：机械制造、化工原料及加工、电子及光电设备为IPO数量前三行业，合计占比达47.9%。
• 金融吸金能力最强：金融行业以357.85亿元人民币的融资额位居首位，占总融资额的22.6%。
• 细分领域表现：连锁及零售、纺织及服装、教育与培训等行业虽然IPO数量较少，但平均融资额较高。

VC/PE支持情况

• VC/PE渗透率：VC/PE支持的IPO数量为147家，渗透率为55.1%，较2016年下降4.7%。
• 境内偏好：境内市场VC/PE渗透率为58.3%，高于境外的15.0%，显示VC/PE更倾向于境内市场退出。
• 机构表现：达晨创投、九鼎投资、深创投等机构IPO退出数量及账面回报表现突出，其中达晨创投平均账面回报倍数为11.14倍，内部收益率达66.2%。

关键信息

市场回报

• 发行日回报：境内市场平均账面回报倍数为2.51倍，境外市场为1.21倍。
• 上市后20个交易日回报：境内市场回报倍数显著提升至8.11倍，远超境外市场的1.19倍。

新三板市场

• 挂牌数量：截至2017年上半年，新三板挂牌企业数量超过1.1万家，总市值达4.8万亿元人民币。
• 新增挂牌分布：广东、北京、江苏三地新增挂牌企业数量居前。
• 行业集中：新增挂牌企业主要集中在传统制造业、生物医药、TMT领域，其中IT、机械制造、生物技术/医疗健康为VC/PE支持最多的行业。
• VC/PE渗透率下降：2017年上半年VC/PE支持的挂牌企业数量为179家，占新增挂牌企业总数的13.6%，较2016年下降7.9%。

总结

2017年上半年，中国企业IPO市场表现活跃，境内市场占据主导地位，VC/PE机构在IPO退出市场中的作用显著。尽管整体融资规模增长，但平均融资额下降，反映出市场趋于理性。金融、机械制造、电子及光电设备等传统行业仍是IPO的主力，而VC/PE机构更倾向于支持境内市场退出，且在IT、机械制造、生物医药等领域表现突出。新三板市场虽然挂牌速度放缓，但仍是VC/PE关注的重点，其行业分布与IPO市场高度重合，显示出私募资本对高成长性企业的持续关注。