清科季报：2017一季度A股IPO135家创历史纪录，PE境内IPO退出回报显著高于境外_13页_1mb

报告摘要

2017年第一季度中国IPO与VC/PE市场总结

核心内容概述

2017年第一季度，中国企业IPO市场表现活跃，境内上市数量达到135家，创历史新高，而境外上市数量仅为12家，同比下降明显。整体募资规模为779亿元人民币，同比增长121%。同时，VC/PE在IPO市场中的渗透率有所下降，但仍保持在较高水平，境内市场IPO退出回报显著高于境外市场。

主要观点与关键信息

1. IPO市场概况

总上市数量：2017年第一季度，中企境内外上市总数量为147家，同比上升308%，环比上升13.1%。
募资规模：总募资额达779亿元人民币，同比增长121%，环比下降39.2%。
平均融资额：平均每家企业融资5.30亿元人民币，较2016年度平均融资额10.74亿元下降近50%。
境内市场表现：境内市场上市数量135家，创历史新高，融资额696亿元人民币，平均融资额5.16亿元。
境外市场表现：境外市场上市数量12家，融资额83亿元人民币，平均融资额6.92亿元，但整体呈下降趋势。

2. 上市企业行业分布

按数量分布：机械制造、化工原料及加工、建筑/工程为前三行业，均为传统行业。
按融资额分布：金融、机械制造、建筑/工程为最吸金行业，合计融资额占总融资额的32.6%。
行业融资额与数量对比：
- 机械制造：融资额23亿元（15.6%），上市数量103.31家（13.3%）
- 化工原料及加工：融资额16亿元（10.9%），上市数量51.43家（6.6%）
- 建筑/工程：融资额16亿元（10.9%），上市数量87.33家（11.2%）
- 电子及光电设备：融资额12亿元（8.2%），上市数量83.83家（10.8%）
- 金融：融资额4亿元（2.7%），上市数量103.60家（13.3%）

3. VC/PE支持情况

支持企业数量：VC/PE支持上市企业数量为75家，同比上升240.9%，占总上市数量的51%。
渗透率变化：2017年第一季度VC/PE整体渗透率为51%，较2016年的59.8%下降8.8%。
境内与境外渗透率：
- 境内市场：VC/PE支持企业71家，渗透率52.6%
- 境外市场：VC/PE支持企业4家，渗透率33.3%
IPO退出回报：
- 境内市场平均回报倍数为2.53倍
- 境外市场平均回报倍数为1.21倍
- 境内市场由于抑价发行和二级市场估值溢价，上市后20个交易日回报远超境外市场。

4. 新三板市场概况

挂牌企业数量：超过1.1万家，总市值达4.4万亿元人民币。
新增挂牌企业地域分布：广东、北京、江苏为前三地区。
新增挂牌企业行业分布：主要集中在传统制造业、生物医药、TMT领域，其中机械制造、IT、电子及光电设备为前三行业。
VC/PE支持情况：
- 2017年第一季度，VC/PE支持新增挂牌企业113家，占总数的12.4%。
- 较2016年渗透率21.5%有所下降，下降9.1%。
- 主要关注领域为IT、机械制造、互联网、生物技术/医疗健康、电子及光电设备。

总结

2017年第一季度，中国IPO市场呈现境内加速、境外放缓的趋势，VC/PE在其中发挥了重要作用，尤其是境内市场。虽然平均融资额有所下降，但境内市场仍保持较高的IPO退出回报。同时，新三板市场挂牌企业数量和市值持续增长，但VC/PE渗透率有所下滑，主要关注行业仍集中在TMT、机械制造和生物医药领域。整体来看，中国资本市场在2017年一季度保持了活跃态势，但市场环境和投资回报率均出现调整。

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