2017年中企504家IPO破历史纪录，VCPE渗透率达57%_15页-1mb

2017年中企IPO与VC/PE市场总结

核心内容

2017年，中国企业在境内外IPO市场表现亮眼，共上市504家，创历史新高。其中，境内市场上市438家，同比增长93.0%；境外市场上市66家，同比增长3.1%。全年IPO募资总规模达到3,232.74亿元，同比增长3.4%。尽管整体募资规模增长，但平均融资额大幅下滑，仅为6.41亿元，较2016年下降40.3%。

主要观点

IPO市场概况

• 数量增长：2017年中企上市数量达到504家，同比增长73.2%，创下历史纪录。
• 境内主导：境内资本市场依旧保持中企上市市场的主导地位。
• 融资额变化：平均融资额大幅下降，但金融、机械制造、电子及光电设备行业表现突出，融资额占比最高。
• 监管趋严：证监会对IPO企业的质量把控趋严，2017年发审委共审核479家公司的首发申请，过会率79.33%，较2016年下降约12个百分点。
• 退市制度改革：2017年底，证监会高层表态改革退市制度，2018年将成为资本市场改革重点。

VC/PE与IPO市场

• VC/PE支持：2017年VC/PE支持企业数量达到285家，同比增长63.8%；VC/PE渗透率达到56.5%，其中境内市场渗透率61.0%，境外市场渗透率27.3%。
• 行业偏好：VC/PE支持的行业主要集中在TMT、生物医药、机械制造等领域，其中生物技术与医疗健康行业VC/PE渗透率最高（78.3%），IT行业次之（72.7%）。
• 投资回报：境内市场IPO企业上市后20个交易日账面回报倍数达7.61倍，远超境外市场4.53倍的回报水平。
• 退出机构：深创投以20家IPO企业摘得年度桂冠，达晨创投、九鼎投资、红杉中国等机构表现亮眼。

新三板市场

• 挂牌数量：2017年新三板新增企业2,176家，同比下降57.1%；全年挂牌企业总数达到11,630家。
• 地域分布：新增挂牌企业主要集中在广东、江苏、北京等地。
• 行业分布：机械制造、IT、生物技术/医疗健康、互联网、电子及光电设备等行业占据主导地位。
• VC/PE渗透率：2017年新三板VC/PE渗透率为13.3%，较2016年下降8.2%。

关键信息

上市企业地域分布

• 广东、浙江、江苏三省继续领跑，合计上市数量占总量的五成以上。
• 浙江省2017年上市企业数量爆发，全年达93家，成为继广东、江苏之后的第三大上市基地。

上市企业行业分布

• 上市数量前三位：机械制造（81家）、化工原料及加工（57家）、生物技术/医疗健康（46家）。
• 融资额前三位：金融（705.89亿元）、机械制造（322.59亿元）、电子及光电设备（262.45亿元）。
• 平均融资额高：金融行业平均融资额最高（30.69亿元），其次是农/林/牧/渔（10.13亿元）和互联网（9.76亿元）。

VC/PE支持情况

• 支持数量：2017年VC/PE支持企业数量达285家，同比增长63.8%。
• 行业渗透率：生物技术与医疗健康行业VC/PE渗透率最高（78.3%），IT行业次之（72.7%），电子及光电设备行业为61.4%。
• 地域分布：VC/PE支持的新增新三板挂牌企业主要集中在广东、江苏、浙江等地。

投资回报

• 发行日回报：境内市场平均账面回报倍数为2.45倍，境外市场为3.33倍。
• 上市后20个交易日回报：境内市场回报倍数显著提升，达到7.61倍，远高于境外市场4.53倍的回报水平。
• 机构表现：深创投以20家IPO企业居首，达晨创投、九鼎投资、红杉中国等机构表现优异。

新三板市场趋势

• 挂牌数量下降：2017年新增挂牌企业数量大幅下降，反映出新三板市场热度减弱。
• 转板趋势明显：在A股加速的政策吸引下，部分新三板企业选择转板A股。
• VC/PE支持减少：2017年新三板VC/PE支持企业数量占比下降，但仍是主要投资领域。

总结

2017年，中国IPO市场持续火热，境内市场表现尤为突出，VC/PE在其中发挥重要作用，尤其是TMT和战略新兴行业。尽管整体融资额增长有限，但平均融资额下降明显，反映出市场环境的变化。与此同时，新三板市场热度有所下降，但其仍是VC/PE关注的重要领域，尤其在IT、机械制造、生物医药等行业。未来，随着退市制度改革的推进，资本市场将更加规范和高效。