20171211-信达证券-通信行业卓越推_高新兴_海能达_6页_528kb
报告摘要
证券研究报告总结：通信行业推荐公司精选
核心内容
本期【卓越推】推荐通信行业两家公司：高新兴（300098）和海能达（002583）。报告指出，这两家公司均具备较强的行业竞争力和增长潜力，是当前通信行业值得关注的投资标的。
主要观点
1. 通信行业发展趋势
- 运营商转型加速：中国联通成立“联通在线”平台，标志着其向消费互联网领域迈进，未来在多媒体和智慧家庭业务方面可能获得竞争优势。
- CDN牌照发放：工信部公布最新CDN牌照名单，中国移动、华为和京东云成为首批获得者，显示ICT产业链巨头开始布局CDN市场，行业将进入价格竞争和市场整合阶段。
- 投资主线建议：
- 流量爆发带来的宽带网络建设需求；
- 物联网行业快速增长；
- 轨道交通和专网通信升级带来的市场机遇。
2. 高新兴（300098）
- 公司定位：领先的公共安全整体方案提供商和智慧城市运营商。
- 业务布局：
- 安防业务体系涵盖通信安防、平安城市、金融安防、铁路安全和警务系统；
- 通过外延并购构建物联网和智慧城市两大业务体系。
- 关键进展：
- 收购中兴智联，切入电子车牌市场，市占率超过50%；
- 收购中兴物联，布局“云+端”业务生态体系。
- 盈利预测：
- 2017~2019年营业收入预计分别为17.85、23.70、29.87亿元；
- 归属于母公司净利润预计分别为4.12、5.37、6.61亿元；
- EPS分别为0.37、0.49、0.60元。
- 投资评级：增持。
- 风险提示：
- 电子车牌标准进展不及预期；
- 子公司业绩不达预期，导致商誉减值。
3. 海能达（002583）
- 公司定位：全球领先的专网通信产品和解决方案供应商。
- 业务优势：
- 提供Tetra、PDT、DMR、专网LTE等全系列标准产品；
- 市场占有率在本土品牌中排名第一，全球排名第二。
- 市场特点：
- 专网通信不受公网运营商投资周期影响；
- 全球专网市场正从模拟向数字化、窄带向宽带升级。
- 成长潜力：
- 借助轨道交通建设需求和PDT系统推广，有望成为专网行业小巨头；
- 通过并购和全球化布局，持续增强海外竞争力。
- 盈利预测：
- 2017~2019年营业收入预计分别为53.87、79.28、111.57亿元；
- 归属于母公司净利润预计分别为6.57、10.34、14.22亿元；
- EPS分别为0.38、0.59、0.81元。
- 投资评级：增持。
- 风险提示：
- 海外市场拓展不及预期；
- 汇率波动风险。
关键信息
- 研究团队：由边铁城（分析师）及蔡靖、袁海宇、王佐玉（研究助理）组成。
- 联系方式：
- 边铁城：电话 +86 10 83326721，邮箱 biantiecheng@cindasc.com；
- 蔡靖：电话 +86 10 83326728，邮箱 cajing@cindasc.com；
- 袁海宇：电话 +86 10 83326726，邮箱 yuanhaiyu@cindasc.com；
- 王佐玉：电话 +86 10 83326723，邮箱 wangzuooyu@cindasc.com。
- 机构销售联系人：覆盖华北、华东、华南和国际区域，提供多渠道客户服务。
投资建议
- 高新兴和海能达均具备较强的技术实力和市场拓展能力，未来有望在物联网和专网通信领域实现突破。
- 两家公司均处于高速成长期，盈利预测乐观，建议投资者重点关注。
风险提示
- 电子车牌标准进展、物联网应用落地、海外拓展效果、汇率波动等均可能对业绩产生影响。
- 投资者应谨慎评估市场风险，理性决策。
评级说明
- 投资建议基于沪深300指数为基准，6个月内评估。
- 股票投资评级分为：买入、增持、持有、中性、看淡、卖出。
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