20170813-天风证券-石油化工行业研究周报_LNG行情向好_OPEC原油产量持续攀升_16页_1mb

石油化工行业周报总结

核心内容概述

本周石油化工行业整体表现偏弱，市场行情呈现震荡格局。原油价格小幅回落，LNG市场行情向好，国内LNG产量与开工率双双上升。OPEC原油产量持续增加，但部分国家减产执行率显著提升。石化产品价格波动明显，部分产品价格涨幅较大，而部分则出现下跌。行业面临环保压力，小厂面临淘汰风险，大厂有望在产能扩张中占据主导地位。

主要观点

原油市场

• 价格走势：本周WTI和布伦特原油价格均小幅下跌，WTI收于48.82美元/桶（周跌幅1.55%），布伦特收于52.10美元/桶（周跌幅0.53%）。
• 产量情况：OPEC 7月原油产量环比上升17.3万桶至3286.9万桶，利比亚、尼日利亚、沙特阿拉伯等国产量增长明显。
• 减产执行率：安哥拉、伊拉克、科威特、委内瑞拉的减产执行率显著提升，分别为134.62%、44.29%、103.05%、142.11%。
• 库存情况：美国原油及产品总库存小幅下降，仍处于高位，汽油库存增加，馏分油库存下降。

天然气市场

• 价格走势：天然气期货价格周涨幅达7.55%，国内LNG均价维持在3.25元/公斤。
• 产量与开工率：国内LNG总产量环比上升16.48%至3040万立方米/天，开工率环比上涨3.33个百分点至41.03%。
• 活跃钻机：美国活跃钻机数量减少5台，石油钻机增加3台，天然气钻机减少8台，但仍处于高位。

关键信息

原油市场数据

• WTI原油：周跌幅1.55%，均价48.82美元/桶。
• 布伦特原油：周跌幅0.53%，均价52.10美元/桶。
• 美国原油产量：942.3万桶/天，连续25周维持在900万桶/日关口上方。
• OPEC原油产量：3286.9万桶/天，环比增加17.3万桶。
• 美国原油库存：19.91亿桶，环比下降0.23%。
• 美国商业原油库存：4.75亿桶，环比下降1.34%。
• 美国汽油库存：2.31亿桶，环比上升1.50%。
• 美国馏分油库存：1.494亿桶，环比下降1.16%。

天然气市场数据

• 天然气期货价格：2.99美元/百万英热，周涨幅7.55%。
• 国内LNG总产能：5938万立方米/天，总产量3040万立方米/天，环比上升16.48%。
• LNG开工率：41.03%，环比上升3.34个百分点。

石化产品市场表现

• 价格涨幅前三：
  • 天然气（7.97%）
  • 丁酮-华东（7.48%）
  • 碳四原料气-齐鲁石化（6.02%）
• 价格跌幅前三：
  • 顺酐（-4.96%）
  • 乙醇（-4.16%）
  • 涤纶POY-华东（-4.09%）
• 价差涨幅前三：
  • 苯乙烯-石脑油（5.81%）
  • 苯-石脑油（2.31%）
  • 丙烯酸丁酯-0.6*丙烯酸（1.29%）
• 价差跌幅前三：
  • 丙烯酸甲酯-0.87*丙烯酸（-21.91%）
  • 顺丁-丁二烯（-17.64%）
  • 甲苯-石脑油（-11.48%）

行业展望

• 短期油价走势：预计短期油价将维持中油价区间震荡回调，但长期仍有反弹空间。
• 石化行业趋势：随着国家环保政策的加强，石化行业小厂面临淘汰风险，大厂在产能扩张中将更具优势。
• 投资建议：看好石化行业龙头企业的表现，关注其在产能扩张和产品价格提升中的潜力。

风险提示

• 下游产品价格波动：可能影响整体行业盈利。
• 地缘政治因素：对OPEC减产执行率产生干扰，影响全球供需平衡。

行业新闻

国际新闻

• 俄罗斯天然气项目：俄最大天然气加工项目在远东地区开工，P1标段由中国葛洲坝集团承建。
• 伊拉克石油出口：7月石油出口量下降，主要因基尔库克油田未出口。
• 俄罗斯石油出口关税：自8月1日起每吨降低6.5美元。
• 美国天然气库存：7月28日当周库存环比上升200亿立方英尺。

国内新闻

• 中石油技术突破：新型抗高温高密度油基钻井液成功应用，打破外国垄断。
• 粤港澳大湾区石油资源：珠江口盆地石油资源量预测为80亿吨。
• 大港油田新井投产：港东一区东东断块3口新井投产，均获高产。
• 环保政策实施：环保部通过“十三五”挥发性有机物污染防治方案，要求石化行业减排40%以上。

投资评级

数据来源

• 数据来源：贝克休斯、Bloomberg、EIA、WIND、天风证券研究所