20170917-天风证券-石油化工行业研究周报_美国原油产量惊人恢复_飓风过后油价大幅回弹_16页_2mb

石油化工行业周报总结

核心内容概览

本周石油化工行业整体呈现震荡走势，受“哈维”飓风及后续“艾尔玛”飓风影响，美国原油市场出现显著波动，油价大幅反弹，但下游产品价格则出现分化。国内油品价格有所上涨，LNG市场保持稳定。行业分析师对短期油价走势及部分企业表现持积极态度，同时提示相关风险。

主要观点与关键信息

原油价格走势

• WTI与布伦特原油价格：本周WTI原油期货价格收于49.89美元，周涨幅为5.08%；布伦特原油期货价格收于55.62美元，周涨幅为3.42%。
• 油价反弹原因：尽管美国原油产量快速恢复至900万桶/天以上，但“哈维”飓风对炼化厂造成严重破坏，导致原油库存上升，下游油产品库存下降，推动油价上涨。
• 非商业持仓变化：非商业多头减少幅度大于空头，净多头小幅下降至37.45万张，整体仍处于低位。

美国原油产量与钻机数量

• 原油产量：美国原油总产量环比增长6.51%，达935万桶/天。
• 钻机数量：活跃钻机总数减少8台，石油钻机减少7台至749台，天然气钻机减少1台至186台，混杂钻机仍为1台。
• 飓风影响：飓风导致美国原油产量和库存波动，但行业恢复力较强。

美国原油库存变化

• 总库存：美国原油及产品总库存环比微增0.01%至19.9亿桶。
• 商业原油库存：环比增长1.27%至4.68亿桶。
• 汽油库存：环比减少3.72%至2.18亿桶。
• 馏分油库存：环比减少2.18%至1.45亿桶。

天然气市场动态

• 天然气价格：本周NYMEX天然气期货价格收于3.04美元/百万英热，周涨幅为4.66%。
• LNG市场：国内LNG价格保持低位，总产能、总产量及开工率均保持稳定。

石化产品价格表现

• 价格上涨产品：丙烯酸丁酯（12.50%）、丁苯橡胶-华东（9.27%）、丙烯酸（9.14%）等产品涨幅居前。
• 价格下跌产品：PO（-10.63%）、苯乙烯-FOB韩国（-7.92%）、MEG（-4.15%）等产品跌幅显著。
• 价差变化：丙烯酸甲酯-丙烯酸价差涨幅最大（153.67%），丁二烯-C4（14.63%）和丙烯酸丁酯-丙烯酸（14.38%）紧随其后。

行业分析与投资建议

• 投资建议：建议关注炼油弹性大的公司，如华锦股份；下游化工产品中，环氧乙烷-聚醚景气度较高，推荐奥克股份；车用精细化工民营企业具有发展空间，推荐康普顿和龙蟠科技。
• 风险提示：下游产品价格波动、地缘政治对OPEC减产执行的干扰。

行业走势与个股表现

板块走势

• 石油石化（中信）指数：本周下跌0.07%，跑输沪深300指数（0.14%）。
• 子板块表现：
  • 油气运输与贸易：下跌0.42%
  • 石化产品加工与贸易：上涨0.28%
  • 油气勘探与开采：上涨1.11%

跟踪个股涨跌情况

• 涨幅前五：美都能源（11.82%）、华信国际（7.63%）、齐翔腾达（5.11%）、国际实业（3.13%）、华锦股份（2.85%）
• 跌幅前五：海峡石油化工（-9.15%）、泰山石油（-6.37%）、延长石油国际（-5.52%）、大庆华科（-4.60%）、中石化炼化工程（-3.68%）

国内油品与LNG市场

• 国内油品价格：汽油基准价上涨1.3%至6424元/吨，柴油基准价上涨1.61%至5681元/吨。
• 地炼厂开工率：上升至60.99%，比上周增加3.27个百分点。
• LNG市场：价格保持低位，总产能与产量稳定，开工率维持40.51%。

行业新闻回顾

国际新闻

• 俄罗斯油气区块拍卖：计划于10月26日和27日拍卖8个油气区块的勘探和开发许可证。
• 委内瑞拉支付方式改变：委内瑞拉石油贸易不再接受美元付款，改用欧元。
• OPEC产量下降：8月份OPEC原油产量首次自3月份以来下降，主要由于部分成员国减产。
• 挪威新气田发现：挪威国家石油公司在挪威海发现新气田，可采天然气储量达70亿～120亿立方米。

国内新闻

• 天然气管道运价公布：中石油和中石化公布天然气长输管道运输价格，推动油气改革。
• 乙醇汽油推广：我国将全面推广车用乙醇汽油，目标为2020年实现全国覆盖。
• 环保税开征准备：环保税即将开征，税务与环保部门正积极准备。
• 管道天然气竞价交易试点：上海石油天然气交易中心开展管道天然气竞价交易试点。

投资评级与分析师声明

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 分析师声明：本报告观点反映分析师个人看法，与报酬无直接或间接联系。
• 免责声明：本报告仅供客户参考，不构成投资建议，不承担因使用报告而产生的法律责任。

总结

本周美国原油市场受飓风影响出现显著波动，油价大幅回弹，但产量恢复迅速。国内油品价格小幅上涨，LNG市场保持稳定。石化产品价格分化明显，部分产品涨幅显著，部分产品下跌。分析师建议关注具备炼油弹性的公司及下游化工产品，同时提醒注意价格波动和地缘政治风险。行业新闻显示，国际和国内均在推进油气改革和环保政策。