2017-石油化工：页岩油活跃钻机减少，关注景气度较高产品龙头企业_11页-1mb

报告摘要

本报告为2017年7月23日发布的石油化工行业研究报告，分析了本周原油及石化产品价格走势、库存变化、行业动态及投资建议。

油价走势：本周WTI和布伦特原油价格小幅回落，分别收于45.77美元和48.06美元，周跌幅分别为1.65%和1.73%。但整体表现强于上周，我们认为当前是油价的底部，短期震荡回调，长期看好反弹空间。
美国页岩油钻机减少：美国活跃钻机数量减少2台，石油钻机减少1台至764台，天然气钻机减少1台至186台，为近半年第二次单周下降。
美国原油库存改善：自6月份开始，美国原油及产品总库存连续5周下降，其中商业原油库存和汽油库存下降，馏分油库存上升。
石化产品价格：本周PTA-华东地区、辛醇、正丁醇等产品涨幅居前，甲苯-FOB韩国、丙烯酸丁酯等产品跌幅较大。
产品价差：PTA-0.655&二甲苯、丙烯酸甲酯-0.87丙烯酸等价差涨幅显著，而甲苯-石脑油、MTBE-0.36甲醇-0.64混合碳四等价差跌幅明显。
行业表现：石化中下游产品表现优于上游，板块整体上涨，但部分个股出现较大跌幅。
投资建议：关注PX-PTA-涤纶产业链、C3产业链及景气度较高产品的龙头企业。
风险提示：下游产品价格波动、地缘政治对减产的干扰。

本周价差涨幅前三：PTA-0.655&二甲苯（60.12%）、丙烯酸甲酯-0.87丙烯酸（49.94%）、环氧乙烷-0.73*乙烯（2.52%）
本周价差跌幅前三：甲苯-石脑油（-9.26%）、MTBE-0.36甲醇-0.64混合碳四（-7.36%）、涤纶POY-0.86PTA-0.34MEG（-5.61%）

股票投资评级：买入（预期股价相对收益20%以上）、增持（预期股价相对收益10%-20%）、持有（预期股价相对收益-10%-10%）、卖出（预期股价相对收益-10%以下）
行业投资评级：强于大市（预期行业指数涨幅5%以上）、中性（预期行业指数涨幅-5%-5%）、弱于大市（预期行业指数涨幅-5%以下）