20171008-天风证券-石油化工行业研究周报_国内成品油价格再上涨_坚持看好炼油反弹空间_15页_1mb

报告摘要

石油化工行业周报总结

核心内容

本周石油化工行业整体表现与大盘走势基本一致，但部分细分领域出现明显上涨。报告指出国内成品油价格连续上涨，预计第四季度油价将震荡回调，炼油企业有望受益。同时，国内LNG价格创近22周新高，天然气市场景气度持续上升。

主要观点

原油价格回落：本周WTI和布伦特原油价格均下跌，WTI周跌幅为4.61%，布伦特周跌幅为3.33%。尽管油价回调，但分析师仍看好其反弹空间，预计WTI价格上限为55美元。
美国钻机与库存变化：美国原油活跃钻机数量增加，石油钻机减少，天然气钻机增加，整体处于高位。美国原油及产品库存环比减少0.36%，商业原油库存下降，汽油库存上升，馏分油库存下降，库存改善支撑油价反弹。
国内成品油价格上调：国庆期间国内成品油价格迎来“两连涨”，汽油和柴油基准价分别上涨2.17%和5.30%。
LNG市场表现强劲：国内车用LNG价格环比上涨17.93%，首次突破4元/公斤，开工率提升，显示市场景气度创新高。
石化产品价格波动：部分产品如丁烷、醋酸、天然气价格上涨，而丁二烯、苯乙烯等产品价格下跌。价差方面，仅苯乙烯-石油脑价差上涨，其余多数价差下跌。
行业走势：本周石油石化板块整体上涨0.28%，其中油气勘探与开采板块涨幅最大，达2.74%；石化产品加工与贸易板块上涨2.13%。
投资建议：建议关注炼油弹性大的公司如华锦股份、中国石化；下游化工产品方面，看好环氧乙烷-聚醚景气，推荐奥克股份；车用精细化工民营企业如康普顿和龙蟠科技也有发展潜力。
行业新闻：俄罗斯连续六个月是中国最大石油供应国，但出口量下降；欧洲9月份柴油出口预计创历史新高；印度对华轮胎征收反倾销税；中国原油对外依存度为65.3%，天然气为37.9%。

关键信息

原油市场

价格：WTI收于49.29美元，周跌幅4.61%；布伦特原油收于55.62美元，周跌幅3.33%。
钻机数量：石油钻机减少2台至748台；天然气钻机增加6台至187台。
库存：美国原油及产品总库存环比减少0.36%至19.7亿桶，商业原油库存下降1.28%至4.65亿桶。

天然气市场

价格：国内车用LNG价格为4.01元/公斤，环比上涨17.93%。
产量：国内LNG总产量为3278万立方米/天，环比增长3.73%。
开工率：LNG开工率为42.03%，环比上升2.29个百分点。

石化产品市场

涨幅前三：丁烷-CFR华东（6.34%）、醋酸（6.03%）、天然气（5.71%）。
跌幅前三：丁二烯-FOB韩国（-15.71%）、顺丁橡胶-华东（-8.13%）、苯乙烯-FOB韩国（-7.17%）。
价差变化：苯乙烯-石油脑价差上涨0.04%；丙烯酸甲酯-丙烯酸价差下跌85.14%。

行业动态

出口配额：第四批成品油加工贸易出口配额下放，仅中石化和中石油获得。
进口情况：中缅原油管道投产4个月，中国进口管输原油228万吨。
行业评级：石油石化行业评级为“强于大市”，维持评级。

风险提示

下游产品价格波动
地缘政治对OPEC减产执行的干扰

投资建议

关注炼油弹性大的公司：华锦股份、中国石化
下游化工产品：环氧乙烷-聚醚景气，推荐奥克股份
车用精细化工民营企业：康普顿、龙蟠科技

行业数据概览

项目	数据
沪深300指数周跌幅	-0.03%
石油石化（中信）周涨幅	+0.28%
国内汽油基准价	6672元/吨
国内柴油基准价	6157元/吨
LNG价格	4.01元/公斤
LNG开工率	42.03%
原油对外依存度	65.3%
天然气对外依存度	37.9%