20170924-天风证券-石油化工行业研究周报_原油钻机再度减少_国内LNG景气回升_14页_2mb

石油化工行业周报总结

核心内容

本周石油化工行业整体呈现震荡走势，原油价格小幅上涨，国内LNG景气度回升，部分石化产品价格涨幅显著。分析师建议关注特定公司及产品，同时提示相关风险。

主要观点

• 原油价格稳中有增：
  本周WTI和布伦特原油价格均出现小幅上涨，分别收于50.66美元和56.86美元，周涨幅分别为1.54%和2.49%。油价整体表现强于上周，预计四季度将震荡回调，WTI价格上限为55美元。

• 美国原油产量恢复：
  美国原油产量已恢复至飓风破坏前水平，活跃钻机数量减少，但天然气钻机仍处于高位。

• 国内LNG景气度上升：
  国内78家LNG公司总产量环比增加3.73%，开工率提升至45.32%，创历史新高。

• 石化产品价格波动：
  本周石化产品价格涨幅前三为：丁二烯-C4（17.39%）、涤纶FDY-华东（9.15%）、丁烷-华东（6.01%）；跌幅前三为：顺丁-丁二烯（-52.91%）、丙烯酸（-48.67%）、丙烷（-7.29%）。

• 行业走势分化：
  石化板块整体下跌，其中油气运输与贸易板块跌幅最大（17.72%），而石化产品加工与贸易板块涨幅较大（24.52%）。

• 投资建议：
  建议关注炼油弹性大的公司，如华锦股份和中国石化；看好环氧乙烷-聚醚的景气，推荐奥克股份；坚持看好车用精细化工民营企业，如康普顿和龙蟠科技。

关键信息

原油市场

• 价格走势：WTI和布伦特原油价格均上涨，分别上涨1.54%和2.49%。
• 库存情况：美国原油及产品总库存环比减少0.41%，其中商业原油库存上升0.98%，汽油库存下降0.97%，馏分油库存下降3.94%。
• 钻机数量：石油钻机减少5台至744台，天然气钻机增加4台至190台，混杂钻机保持1台。

天然气市场

• 价格走势：NYMEX天然气期货价格小幅上涨0.02%，维持在3美元左右的震荡区间。
• 国内LNG：均价上涨9.29%，总产量增加3.73%，开工率提升2.29个百分点。

石化产品市场

• 价格表现：丁二烯-华东、涤纶FDY-华东、丁烷-华东涨幅显著，顺丁-丁二烯、丙烯酸、丙烷跌幅较大。
• 价差变化：丁二烯-C4价差涨幅最高（17.39%），顺丁-丁二烯价差跌幅最大（-52.91%）。

行业动态

• OPEC减产：OPEC成员国和非成员国将讨论延长减产协议及执行情况。
• 俄罗斯对华供油：俄油将增加对华原油供应，预计2018年达60万桶/天。
• 壳牌转型：壳牌在英国加油站加装电动汽车快充设备，计划未来20%利润来自清洁能源。
• 委内瑞拉：首次用中国货币公布石油和燃料价格。
• 柬埔寨石油开采：与新加坡克里斯能源签署协议，开始勘探海上石油。

国内新闻

• 石化行业增速：1-7月主营业务收入达8.42万亿元，同比增长16.5%。
• 天然气保供：线上竞价交易活跃，成为保供新模式。
• 中石油中亚天然气输送：霍尔果斯首站累计输送中亚天然气超1900亿立方米。
• 湖北能源LNG项目：拟建舟山LNG接收站项目，一期年接转LNG300万吨，二期增加至600万吨。

风险提示

• 下游产品价格波动
• 地缘政治对OPEC减产的干扰

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：买入、增持、持有、卖出
• 行业投资评级：强于大市、中性、弱于大市

分析师声明

本报告由分析师王茜撰写，所有观点反映其个人看法，不与报酬直接相关。

一般声明

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附录

• 分析师信息：王茜，SAC执业证书编号：S1110516090005，邮箱：wangqian@tfzq.com
• 联系人：刘子栋，邮箱：liuzidong@tfzq.com