20260720-群益证券-新易盛-300502.SZ-二季度利润回归高速增长轨道_高速光模块市场份额预计快速提升_3页_288kb

新易盛 (300502.SZ) 总结

核心内容

新易盛是一家专注于光通信领域的公司，其产品组合完全聚焦于光通信，且在2026年预计实现归母净利润70-80亿元，同比增长77.6%-102.9%。公司当前A股价格为482.88元，市值约为6056.49亿元，并维持**“买进”**的投资建议。

主要观点

• 业绩表现强劲：2026年上半年业绩符合预期，预计Q2归母净利润环比增长52%-88%，业绩重回高速增长轨道。
• 产品结构优化：受益于人工智能相关算力投资的持续增长，公司产品结构优化，销售收入和净利润显著提升。
• 产能持续释放：公司泰国工厂一期于2023年投入运营，二期于2025年初投产，目前处于扩产阶段。预计2026年Q2-Q4产能和交付能力将不断提升，以满足市场需求。
• 技术储备丰富：公司研发投入高，2025年研发费用为7.02亿元，同比增长73%。已推出1.6T光模块产品，并布局高速AEC电缆模块、LPO光模块及CPO产品，未来有望保持行业龙头地位。
• 盈利预期乐观：预计公司2026-2028年净利润分别为185.02亿、242.56亿、305.91亿元，YOY分别为**+94%、+31%、+26%。EPS分别为13.27元、17.40元、21.94元**，当前股价对应2026-2028年P/E分别为36倍、28倍、22倍，维持“买进”建议。

关键信息

股价与市场表现

• 当前A股价（2026/7/17）：482.88元
• 深证成指（2026/7/17）：13706.88
• 股价12个月高/低：618.87元/119.55元
• 股价涨跌（最近一个月/三个月/一年）：-17.0% / +11.3% / +298.7%

股东结构

• 主要股东：黄晓雷，持股比例为7.12%

机构投资者占比

• 基金：13.4%
• 一般法人：1.4%

盈利预测

现金流与资产负债

• 现金及现金等价物：2026年预计为7673百万元
• 流动资产合计：2026年预计为36929百万元
• 非流动资产总额：2026年预计为8101百万元
• 资产总计：2026年预计为45030百万元
• 负债合计：2026年预计为10162百万元
• 股东权益合计：2026年预计为34716百万元

现金流预测

风险提示

• 下游算力开支不及预期
• 新技术研发不及预期

投资评等说明

总结

新易盛在光通信领域具备较强的技术储备和市场竞争力，2026年业绩表现强劲，预计净利润和EPS均将显著增长。公司通过泰国工厂的持续扩产和交付能力提升，进一步巩固其在全球市场的地位。尽管存在一定的风险，但整体来看，公司未来发展前景良好，维持“买进”投资建议。