> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 新易盛 (300502.SZ) 总结 ## 核心内容 新易盛是一家专注于**光通信**领域的公司，其产品组合完全聚焦于光通信，且在2026年预计实现**归母净利润70-80亿元**，同比增长**77.6%-102.9%**。公司当前A股价格为**482.88元**，市值约为**6056.49亿元**，并维持**“买进”**的投资建议。 ## 主要观点 - **业绩表现强劲**：2026年上半年业绩符合预期，预计Q2归母净利润环比增长**52%-88%**，业绩重回高速增长轨道。 - **产品结构优化**：受益于人工智能相关算力投资的持续增长，公司产品结构优化，销售收入和净利润显著提升。 - **产能持续释放**：公司泰国工厂一期于2023年投入运营，二期于2025年初投产，目前处于扩产阶段。预计2026年Q2-Q4产能和交付能力将不断提升，以满足市场需求。 - **技术储备丰富**：公司研发投入高，2025年研发费用为**7.02亿元**，同比增长**73%**。已推出**1.6T光模块产品**，并布局**高速AEC电缆模块、LPO光模块及CPO产品**，未来有望保持行业龙头地位。 - **盈利预期乐观**：预计公司2026-2028年净利润分别为**185.02亿、242.56亿、305.91亿元**，YOY分别为**+94%、+31%、+26%**。EPS分别为**13.27元、17.40元、21.94元**，当前股价对应2026-2028年P/E分别为**36倍、28倍、22倍**，维持“买进”建议。 ## 关键信息 ### 股价与市场表现 - 当前A股价（2026/7/17）：**482.88元** - 深证成指（2026/7/17）：**13706.88** - 股价12个月高/低：**618.87元/119.55元** - 股价涨跌（最近一个月/三个月/一年）：**-17.0% / +11.3% / +298.7%** ### 股东结构 - 主要股东：**黄晓雷**，持股比例为**7.12%** ### 机构投资者占比 - 基金：**13.4%** - 一般法人：**1.4%** ### 盈利预测 | 年份 | 净利润（亿元） | 同比增长率 | EPS（元） | P/E 倍数 | |------|----------------|------------|----------|----------| | 2026E | 185.02 | +94.10% | 13.27 | 36 | | 2027E | 242.56 | +31.10% | 17.40 | 28 | | 2028E | 305.91 | +26.12% | 21.94 | 22 | ### 现金流与资产负债 - **现金及现金等价物**：2026年预计为**7673百万元** - **流动资产合计**：2026年预计为**36929百万元** - **非流动资产总额**：2026年预计为**8101百万元** - **资产总计**：2026年预计为**45030百万元** - **负债合计**：2026年预计为**10162百万元** - **股东权益合计**：2026年预计为**34716百万元** ### 现金流预测 | 年份 | 经营活动现金流净额（百万元） | 投资活动现金流净额（百万元） | 筹资活动现金流净额（百万元） | 现金及现金等价物净增加额（百万元） | |------|-------------------------------|-------------------------------|-------------------------------|------------------------------------| | 2026F | 11552 | -1223 | -217 | 10112 | | 2027F | 13862 | -1101 | -238 | 12523 | | 2028F | 24952 | -771 | -262 | 23919 | ### 风险提示 - 下游算力开支不及预期 - 新技术研发不及预期 ## 投资评等说明 | 评等类型 | 潜在上涨空间 | |----------------|----------------------| | 强力买进 | ≥35% | | 买进 | 15% ≤ 潜在上涨空间 <35% | | 区间操作 | 5% ≤ 潜在上涨空间 <15% | | 中立 | 无法由基本面给予投资评等预期，近期股价将处于盘整，建议降低持股 | ## 总结 新易盛在光通信领域具备较强的技术储备和市场竞争力，2026年业绩表现强劲，预计净利润和EPS均将显著增长。公司通过泰国工厂的持续扩产和交付能力提升，进一步巩固其在全球市场的地位。尽管存在一定的风险，但整体来看，公司未来发展前景良好，维持“买进”投资建议。