20260720-爱建证券-光通信设备行业点评_高速光模块渗透提速_测试设备需求加速释放_2页_480kb

光通信设备行业点评总结

核心内容

本报告为爱建证券发布的光通信设备行业点评，聚焦于高速光模块渗透提速与测试设备需求加速释放两大核心主题。报告指出，随着AI算力需求的提升，数据中心光模块正由800G加速向1.6T/3.2T演进，推动光通信测试环节的技术升级和设备需求增长。

主要观点

1. 光模块行业景气持续

• 光模块厂商2026年H1业绩表现亮眼，新易盛和天孚通信净利润同比增速分别达77.6%-103.0%和25.0%-45.0%。
• 高速率光模块（如1.6T、3.2T）渗透率显著提升，预计2028年全球3.2T光模块市场规模达13.96亿美元，2031年进一步增长至240亿美元。

2. 测试设备需求增长

• 测试贯穿光模块全生产流程，包括光发射机、光接收机、电发射机、电接收机及系统验证等五大环节。
• 随着速率升级，测试流程更加复杂，测试时间延长，测试设备配置需求上升，测试设备单套价值量显著提升。

3. 测试设备价值结构

• 示波器在测试设备中占据最大比重（45.2%），主要用于眼图、时域信号测量等。
• 高/低温试验箱（15.5%）、焊接机（12.2%）、误码仪（10.7%）、光谱仪（9.9%）等设备共同构成测试设备价值主体（合计93.5%）。

4. 测试设备升级趋势

• 高带宽、高精度测试平台成为趋势，高带宽示波器、时钟恢复单元、误码仪等核心设备价值提升。
• 单通道速率提升和硅光架构迭代，进一步抬高了信号完整性、眼图、误码率测试的技术门槛。

关键信息

投资建议

• 建议关注具备中高端高速采样示波器+全链路综合测试设备能力的公司，如联讯仪器（688808）。
• 其他受益标的包括：
  • 光纤检测设备：天准科技（688003）
  • 硅光晶圆光学检测设备：燕麦科技（688312）、杰普特（688025）
  • 光模块自动化设备：快克智能（603203）、科瑞技术（002957）、凯格精机（301338）

风险提示

• AI算力建设及光模块需求低于预期；
• 高速光通信技术迭代及国产替代进程低于预期；
• 测试设备研发及客户导入低于预期；
• 下游资本开支波动风险。

行业评级

• 强于大市：光通信设备行业表现优于沪深300指数，预计未来将受益于AI算力驱动的高速光模块渗透提速和测试设备需求释放。

证券分析师

• 姓名：王凯
• 执业编号：S0820524120002
• 联系方式：021-32229888-25522 / wangkai526@ajzq.com

权威声明

• 本报告由爱建证券有限责任公司证券研究所制作，具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格。
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