20161023-光大证券-纺织和服装行业周报_人民币贬值持续升温_9月百家重点零售企业服装零售额增2.4__16页_1mb

报告摘要

人民币贬值与纺织服装行业周报总结

核心内容概览

人民币汇率：10月21日人民币对美元中间价报6.7558，创近六年新低，累计贬值3.88%。
纺织服装板块表现：上周纺织服装板块涨0.79%，其中服装板块涨1.59%，跑赢大盘。
9月零售数据：全国百家重点零售企业服装类零售额同比增长2.4%，零售量增长0.2%；1~9月累计下降1.8%，零售量增长0.6%。
棉花产量：预计2016年全国棉花总产量约464.1万吨，同比下降3.7%；新疆产量同比增长2.1%。
行业公司动态：多家公司发布业绩、投资及战略合作等公告，部分公司股价表现优异。

主要观点

人民币贬值对纺服出口企业利好：分析师认为，人民币贬值将提升出口竞争力，带来业绩弹性。建议关注鲁泰A、联发股份、华孚色纺、孚日股份、健盛集团等公司。
健盛集团表现突出：自报告发布以来，健盛集团累计涨幅达22.03%，显著跑赢大盘。
行业竞争加剧：H&M、达芙妮等品牌面临销售压力，部分企业因库存问题影响业绩。
电商与国际市场拓展：Rue La La拓展电商业务至中国，adidas在北美市场快速扩张，挑战Nike。

关键信息

一、人民币汇率影响

人民币对美元中间价创六年新低，贬值压力持续。
行业分析师指出，人民币贬值将提升出口企业竞争力，特别是出口占比高、原辅料进口占比低的企业。

二、9月纺织服装零售数据

9月全国百家重点零售企业服装零售额同比增长2.4%，零售量增长0.2%。
1~9月服装零售额累计下降1.8%，零售量增长0.6%。

三、棉花产量与价格

2016年全国棉花产量预计464.1万吨，同比下降3.7%。
新疆产量368.7万吨，同比增长2.1%。
328级棉现货价格15359元/吨（+0.07%），美棉CotlookA价格79.10美分/磅（+0.51%）。
粘胶短纤价格16670元/吨（-1.13%），涤纶短纤价格7080元/吨（+1.63%）。
内外棉价差233元/吨（-28.75%）。

四、重点公司表现

健盛集团：周涨幅19.85%，累计涨幅22.03%。
三夫户外：周涨幅16.30%。
华斯股份：周涨幅10.50%。
搜于特：周涨幅9.08%。
朗姿股份：周涨幅9.02%。
常山股份：周跌幅-7.85%。
南极电商：周跌幅-5.47%。
维科精华：周跌幅-5.19%。
跨境通：周跌幅-4.05%。

五、上市公司动态

富安娜：1~9月营收13.48亿元，同比增长3.80%，净利2.44亿元，同比下降2.77%。
新野纺织：1~9月营收29.26亿元，同比增长38.46%，净利1.40亿元，同比增长38.76%。
航民股份：1~9月营收23.79亿元，同比增长4.32%，净利3.57亿元，同比增长5.54%。
美盛文化：1~9月营收4.42亿元，同比增长38.94%，净利1.50亿元，同比增长66.57%。
贵人鸟：1~9月营收13.78亿元，同比下降1.68%，净利1.78亿元，同比下降12.93%。
孚日股份：1~9月营收32.80亿元，同比增长2.82%，净利2.42亿元，同比增长12.22%。
罗莱生活：与上海绎行设立5.001亿元南通大信家居产业投资基金。
搜于特：与珠海祥云设立佛山聚美特纺织公司。

六、行业新闻动态

达芙妮：三季度核心品牌业务同店销售额跌13%，净关闭307个销售点。
H&M：9月销售增1%，分析师估计同店销售跌7%，库存增加。
YGM：计划以1.2亿美元出售英国奢侈品牌雅格狮丹。
Rue La La：拓展电商业务至中国，提供设计师品牌产品。
adidas：在美国市场快速蚕食Nike，市场份额上涨至7.1%。

七、重点上市公司股东大会

贵人鸟：10月25日召开股东大会。
跨境通：10月25日召开股东大会。
商赢环球：11月2日召开股东大会。
森马服饰：11月7日召开股东大会。
鄂尔多斯：11月7日召开股东大会。

八、重点覆盖公司盈利预测与估值

朗姿股份：2015年EPS 0.19元，2016年EPS 0.30元，2017年EPS 0.36元；PE 120倍，48倍，38倍；现价22.35元，三年复合增长率34%，PEG 2.18，市值89亿元。
美邦服饰：2015年EPS -0.17元，2016年EPS 0.00元，2017年EPS 0.03元；PE -25倍，897倍，145倍；现价4.26元，三年复合增长率-167%，PEG -5.38，市值108亿元。
森马服饰：2015年EPS 0.50元，2016年EPS 0.61元，2017年EPS 0.73元；PE 21倍，17倍，14倍；现价10.36元，三年复合增长率21%，PEG 0.81，市值279亿元。
搜于特：2015年EPS 0.14元，2016年EPS 0.31元，2017年EPS 0.39元；PE 104倍，48倍，38倍；现价14.90元，三年复合增长率53%，PEG 0.91，市值201亿元。
海澜之家：2015年EPS 0.66元，2016年EPS 0.76元，2017年EPS 0.89元；PE 16倍，14倍，12倍；现价10.79元，三年复合增长率18%，PEG 0.80，市值485亿元。
富安娜：2015年EPS 0.47元，2016年EPS 0.50元，2017年EPS 0.54元；PE 19倍，18倍，17倍；现价9.10元，三年复合增长率10%，PEG 1.78，市值78亿元。
华孚色纺：2015年EPS 0.40元，2016年EPS 0.54元，2017年EPS 0.65元；PE 30倍，23倍，19倍；现价12.27元，三年复合增长率26%，PEG 0.88，市值102亿元。
贵人鸟：2015年EPS 0.54元，2016年EPS 0.59元，2017年EPS 0.71元；PE 49倍，45倍，37倍；现价26.42元，三年复合增长率14%，PEG 3.18，市值162亿元。
新野纺织：2015年EPS 0.14元，2016年EPS 0.22元，2017年EPS 0.27元；PE 48倍，31倍，25倍；现价6.90元，三年复合增长率33%，PEG 0.95，市值56亿元。