20170313-东北证券-交通运输行业动态报告_美联储加息概率加大_关注国家战略主题_16页_2mb

交通运输行业周报总结（2017-03-13）

核心内容概述

本周交通运输行业周报聚焦于铁路改革、物流快递发展、航空与机场运营、航运与港口等子行业，结合宏观经济背景及政策动态，提出投资策略与重点推荐公司。报告认为，随着美联储加息概率加大，中国经济面临一定压力，但**“一带一路”等国家战略的推进**为行业带来新的增长机会。同时，国企改革尤其是铁路、物流等领域的混改与资产证券化，成为推动行业发展的关键因素。

主要观点与关键信息

1. 行业整体策略

• 核心策略：以经济效率提升为核心，兼顾改革升级。
• 投资方向：
  • 快递、物流和供应链等“互联网+”相关的新经济成长股。
  • 国企改革，特别是铁路和物流行业的改革机会。
  • 航空和快递作为景气行业持续跟踪。
  • 聚焦轨交行业的基础设施投资机会。

2. 子行业策略与本周重点信息

2.1 铁路与公路

• 整体观点（超配）：

  • 铁路改革前提基本具备，市场化改革和资产证券化成为投资核心。
  • 铁路客票价格改革进入窗口期，票价调整和多元经营是主要看点。
  • 公路板块维持“中性”评级，关注多元化发展带来的估值提升。

• 本周信息：

  • 国家铁路局发布《铁路标准化“十三五”发展规划》，到2020年形成完善标准体系。
  • 中国公路物流运价指数小幅回落，但整体仍保持增长趋势。
  • 安徽省启动高速公路PPP项目，推动基础设施建设。

2.2 物流与快递

• 整体观点（超配）：

  • 现代物流体系将推动行业向标准化、信息化、网络化发展。
  • 快递行业预计保持约40%的高速增长，关注供应链整合和跨境电商。

• 本周信息：

  • 《粮食物流业“十三五”发展规划》发布，推动粮食物流体系优化。
  • 厦门市出台冷链物流扶持政策，鼓励低温物流发展。
  • 两会期间强调“快递进社区进农村”，推动行业服务网络建设。
  • 重点推荐：象屿股份、传化智联、外运发展、中储股份、韵达股份、申通快递等。

2.3 航空与机场

• 整体观点（标配）：

  • 汇率波动和油价上涨对航空业构成压力，但国际航线票价弹性值得关注。
  • 机场板块受益于国际枢纽定位提升及非航业务优化。

• 本周信息：

  • 各大机场发布2月运营数据，深圳机场货邮吞吐量增长显著。
  • 民航局取消通用航空器引进审批程序，降低企业运营成本。
  • 国际油价下跌，缓解航空公司成本压力。

2.4 航运与港口

• 整体观点（低配）：

  • 航运行业仍面临供大于求，但干散货和集运边际改善。
  • 港口基本面改善有限，资产注入和区域整合是看点。

• 本周信息：

  • 集运运价指数继续下跌，但干散货运价上涨。
  • BDI指数受BCI拉动继续上涨，反映干散货市场回暖。
  • 天津港将全面转向铁路运输，铁路运力需求增加。
  • 推荐关注：中远海特、天津港、日照港等。

重点推荐公司

行业与公司数据亮点

• 铁路客票价格改革：进入窗口期，票价调整和多元经营将释放增长弹性。
• BDI指数上涨：反映干散货市场回暖，尤其是煤炭和金属矿石运价上升。
• 快递行业增长：预计保持30%-40%的增速，关注行业龙头。
• 航空业成本压力缓解：油价下跌对航空公司盈利有积极影响。
• 港口整合预期：区域港口一体化和资产注入是2017年主要看点。

行业风险提示

• 全球流动性收缩：美联储加息可能加剧人民币贬值压力，影响航空业。
• 航运供大于求：运价弹性有限，需关注运力出清进度。
• 油价波动：对航空和油运行业造成不确定性影响。

总结

2017年交通运输行业在政策驱动下迎来改革窗口期，尤其在铁路、物流、航空等领域表现突出。随着“一带一路”和国企混改的推进，行业整体呈现结构性机会。建议投资者关注铁路改革、物流升级、跨境电商、快递增长等主题，重点推荐广深铁路、中储股份、外运发展、传化智联、韵达股份、申通快递、深圳机场等公司。同时，需关注宏观经济变化及政策执行力度对行业的影响。