20161212-东北证券-交通运输行业动态报告_铁路春运方案出台_天津港停牌进入改革重组_17页_1mb

交通运输行业2016-12-12行业动态报告总结

核心内容

本报告主要分析了2016年12月交通运输行业的整体策略、子行业动态及重点公司推荐。报告指出，2017年将是铁路客运涨价展开的年度，同时物流行业将受益于“互联网+”和供应链整合。此外，航空、港口、航运等子行业也有各自的发展机遇和挑战。

主要观点

铁路行业

• 铁路改革进入可预期阶段，但推进力度和速度有限，主要集中在市场化改革和资产证券化。
• 铁路春运方案出台，计划增运9.7%，预计春运铁路客票暂不涨价。
• 铁路货运量因抢运电煤而基本保持稳定，但整体运量和运价面临下行压力。
• 2017年高铁和动车组将提速并涨价，普通客运将按成本定价。
• 铁路土地改革是一个系统工程，需长时间准备。
• 推荐公司包括广深铁路、铁龙物流和大秦铁路。

物流行业

• “互联网+”对物流行业影响显著，推动供应链整合和跨境电商发展。
• 物流景气指数LPI持续回升，显示新经济活力。
• 重点推荐“供应链物流6巨头”：怡亚通、传化股份、农产品、中储股份、外运发展、铁龙物流。
• 快递行业受“双11”促销影响，预计12月以后LPI将回落，但快递借壳上市带来聚集效应。
• 鼓励关注物流公司的PE估值在50倍以内，如新海股份和艾迪西。

航空行业

• 航空行业维持“增持”评级，受消费升级和运力供应收紧推动。
• 支线机场和航线发展滞后，需完善。
• 推荐东方航空，关注其在跨境电商和迪士尼主题中的发展机会。

机场行业

• 机场业务量上升，枢纽机场优势明显。
• 上海机场和深圳机场被推荐为防守型标的。
• 机场改革和“一带一路”推动枢纽机场功能升级。

航运行业

• 航运供需关系未改善，整合带来规模效益。
• 集运和干散货市场整体疲软，但油运有保护，LNG发展潜力大。
• 推荐中国远洋、中海集运、招商轮船等。

港口行业

• 港口整合和转型升级是重点，关注“一带一路”和自贸区发展。
• 推荐上港集团、宁波港、连云港、日照港等。
• 日照港作为铁矿石进口港地位稳固，未来可能成为临海石化基地。

公路行业

• 公路行业维持“低配”评级，但多元化发展带来突破。
• 关注上海迪士尼主题和公路港建设带来的机会。

关键信息

• 铁路春运方案：计划增运9.7%，预计春运铁路客票暂不涨价。
• 天津港停牌重组：天津港和天津港发展同时停牌，进入改革重组阶段。
• 物流行业趋势：预计未来三年快递行业复合增速达22%以上，LPI指数预计回落。
• 重点公司推荐：
  • 买入：怡亚通、传化股份、农产品、中储股份、外运发展、铁龙物流。
  • 防守推介：广深铁路、天津港、深圳机场。
• 快递行业：鼎泰新材（顺丰）估值较高，重点推荐新海股份和艾迪西。
• 铁路改革：铁路系统处于改革停顿状态，市场化改革和资产证券化是未来投资机会。
• 航运整合：马士基航运与德国欧特克集团达成收购协议，市场份额提升。
• 港口发展：关注“一带一路”和自贸区带来的区域发展机会。
• 航空发展：2017年全球航空业盈利预期下降，但行业结构稳定。

行业数据跟踪

• 航空指标：RPK增速、票价水平、客座率等数据反映行业景气度。
• 铁路货运指标：铁路货运总量及增速、煤炭日均装车量及大秦线运输量等。
• 物流综合景气指数LPI：反映物流行业整体发展趋势。
• 航运运价指数：包括BDI、沿海散货、出口集装箱、原油运价等。
• 港口吞吐量：港口货物吞吐量、外贸货物吞吐量和集装箱吞吐量等。

重点公司股价变动分析

• 怡亚通：PE由24.5倍降至15.8倍，推荐理由包括供应链整合和业务扩张。
• 传化股份：PE由29.5倍升至38.5倍，推荐理由包括无车承运人平台和物流网络。
• 农产品：PE由425倍降至212.5倍，推荐理由包括农产品流通节点和供应链发展。
• 中储股份：PE由29.2倍升至30.2倍，推荐理由包括仓储土地资源和战略合作。
• 外运发展：PE由3.6倍降至3.2倍，推荐理由包括跨境电商和航空物流。
• 铁龙物流：PE由34.8倍降至31.9倍，推荐理由包括铁路资产证券化和物流平台整合。
• 广深铁路：PE由32.5倍降至18.0倍，推荐理由包括铁路客运高景气和改革预期。

行业策略

• 国企改革：铁路和物流行业的国企改革是重要投资方向。
• 物流转型升级：关注供应链整合、无车承运人平台和跨境电商物流。
• 互联网+流通：现代物流与互联网结合，推动行业变革。
• 区域经济战略：关注自贸区和“一带一路”沿线港口发展。
• 多元化发展：公路行业通过金融、新能源等多元化发展提升估值。

重点公司推荐汇总

总结

本报告综合分析了交通运输行业的多个子行业，重点围绕铁路改革、物流升级、航空发展、港口整合、航运整合和公路多元化发展。核心观点包括：铁路改革进入窗口期，物流行业受益于“互联网+”和供应链整合，航空和机场行业受益于消费升级和枢纽建设，航运行业需关注整合带来的规模效益，港口行业受“一带一路”和自贸区影响，公路行业通过多元化发展提升估值。重点推荐公司包括怡亚通、传化股份、农产品、中储股份、外运发展、铁龙物流、广深铁路和保税科技，同时推荐防守型标的如天津港和深圳机场。