20240610-广发期货-原油沥青周报_原油_宏观压制涨幅_旺季需求或有支撑_区间运行_沥青_需求羸弱拖累基本面_沥青弱势运行_62页_2mb

原油沥青周报总结

一、原油市场分析

1. 供需因素

   • OPEC+会议结果显示四季度可能逐步增产，市场情绪转弱，叠加美国原油库存回升，供应面趋于宽松。
   • 中期超跌后存在技术性反弹，但宏观压制因素仍强，如美国非农、PMI等数据表现良好，暗示需求韧性。

2. 基本面变化

   • 美国增加战略石油储备，库欣商业库存环比增加。
   • 投资者对美联储降息预期波动，宏观支撑减弱。

3. 价格走势

   • 原油呈区间震荡，布油支撑位75-83美元/桶区间。

二、沥青市场分析

1. 产量与库存

   • 全国炼厂开工率环比下降，沥青排产小幅增加。
   • 社会库存率延续累库，炼厂库存率略有上升，供需基本面承压。

2. 需求情况

   • 南方进入雨季可能抑制需求释放，终端对沥青采购积极性不强，裂解价差走弱。
   • 焦化料部分替代作用减弱，地炼利润依旧偏低。

3. 价格走势

   • 沥青呈偏弱震荡，主力合约支撑区3450-3600元/吨。

三、核心观点与策略建议

1. 原油

   • 宏观下行压力与OPEC+供给逻辑博弈：短期预计维持宽幅震荡。
   • 策略：区间操作为主，Strategy关注75-83支撑区间。

2. 沥青

   • 需求修复缓慢，炼厂累库格局短期难改。
   • 策略：短期震荡思路，关注终端需求进展和库存变化。

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