20240420-广发期货-原油沥青周报_原油_地缘扰动有所降温_关注需求和宏观情绪变化_沥青_需求恢复不及预期_基本面难言好转_63页_2mb

原油市场分析总结

地缘事件降温

地缘冲突风险有所缓解，油价短期内回吐部分溢价，但市场关注地缘局势的进一步发展。上周油价高位回落，主要因素包括以色列对伊朗袭击未显著升级，但伊朗声明核设施未损导致短期拉涨。

需求和基本面

需求恢复不及预期，美国成品油消费疲弱，库存数据表明原油累库，成品油去库但需求整体不振。基本面短期内难言好转，OPEC+维持产量政策，美国战略石油储备补充计划暂停，增加了供应宽松预期。

供应动态

沙特上调2024年5月亚洲OSP官价，内外盘价差波动，管理资金持仓变化显示市场分歧。美国原油产量稳定，炼厂检修情况复杂，部分地区开工提升但利润空间受限。

宏观和经济因素

美国通胀数据超预期，美联储降息预期推迟，影响市场风险偏好。地缘和宏观因素如高油价可能引发需求负反馈，对油价上行构成压力。油价预计短期高位震荡，区间参考84-90美元/桶。

投资策略

原油建议高位震荡思路，多头操作需谨慎。总体上，短期关注供需平衡和宏观情绪变化。

沥青市场分析总结

供需状况

沥青需求恢复缓慢，基本面延续供需双弱格局，上周延续累库。成本端原油高位回落，稀释沥青贴水走弱，支撑力度减弱，沥青价格偏弱运行。

需求和价格预期

需求区域性差异，北方气温回暖带动刚需，但南方降雨抑制实际需求。炼厂利润修复和供应增量预期上升，但受低利润和检修影响，增量有限。需求不足限制上涨空间。

投资策略

沥青建议反弹后偏空操作，06合约参考区间3670-3800元/吨。整体基本面未改善，需关注需求动态和油价联动。

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