20221118-瑞达期货-纸浆市场周报_汇率贬值提振成本_纸浆期货偏强震荡_21页_1mb

纸浆市场周报总结

核心内容

本周纸浆市场整体呈现偏强震荡态势，主要受到汇率贬值和供应端变化的影响。国内纸浆价格在成本支撑下有所回升，但国际市场的价格波动和内外盘价差扩大对市场情绪产生一定压制。

主要观点

• 供应端：国内主流港口纸浆库存持续下降，国际发运量有所恢复，进口量环比上升，但海外供应端仍受俄乌冲突、能源和原料短缺等因素制约。
• 需求端：国内纸厂产量提升，发运状况改善，但主要纸品出厂价整体保持平稳，需求增长有限。
• 成本端：人民币汇率贬值对进口成本形成支撑，但智利Arauco报盘松动，进口成本降至7750元/吨，对国内浆价支撑有所削弱。
• 市场情绪：纸浆期货多空持仓均减少，净多单减少，市场观望情绪较浓。
• 价格走势：国内针叶浆和阔叶浆现货价格均环比下滑，但期货价格偏强震荡，近远月合约价差扩大，建议多01空05操作。

关键信息

期现市场

• 纸浆期价走势：本周纸浆期价偏强震荡。
• 基差变化：截至11月17日，纸浆基差为428元/吨，本周基差走弱。
• 针叶浆与阔叶浆价格：针叶浆现货含税均价7300.0元/吨，环比下降1.0%；阔叶浆现货含税均价6578.6元/吨，环比下降1.1%。
• 外盘价格：11月外盘针叶浆价格回落，银星940美元/吨，明星885美元/吨，金星810美元/吨。
• 人民币汇率：本周人民币汇率贬值，对进口成本形成一定支撑。
• 内外盘价差：截至11月17日，纸浆内外盘价差扩大至658.43元/吨。
• 仓单数量：截至11月17日，纸浆仓单报205486张，仓单数量上升。
• 多空持仓：本周纸浆多单量和空单量均环比减少，净多单减少。

产业链情况

• 全球木浆库存：2022年9月全球木浆库存天数为42天（漂白软木浆）和43天（漂白硬木浆），环比分别下降2天和1天。
• 欧洲木浆库存：2022年9月欧洲港口纸浆库存环比下跌5.2%，同比下跌12.4%，库存总量由8月末的119.20万吨下降至113.04万吨。
• 中国纸浆进口量：2022年9月中国纸浆进口总量250.1万吨，环比下降4%，同比上涨8.3%；1-9月累计进口量2204.6万吨，累计同比下降3.6%。
• 国内港口库存：9月国内纸浆港口库存环比小幅增加。
• 纸品出厂价：本周白卡纸、铜版纸、白板纸出厂价均保持平稳，新闻纸含税均价4103.3元/吨，环比上涨0.2%，同比下降20.9%。

策略建议

• 期货操作：SP2301合约上方关注7000附近压力，下方关注6600附近支撑，建议区间逢高布空。
• 价差操作：建议多01空05操作，利用近远月合约价差扩大进行套利。

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