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格林大华期货纸浆早报 20221118 总结

核心内容

本报告为格林大华期货发布的纸浆市场早报，主要分析了2022年11月18日前一周纸浆市场的运行情况、操作建议、利多与利空因素，以及相关风险提示。

主要观点

• 纸浆市场本周整体呈现宽幅震荡走势。
• 港口库存持续下降，进口量小幅增加，但整体趋势偏弱。
• 下游文化纸和生活用纸需求稳定，出版社订单对纸浆价格形成支撑。
• 部分纸机仍处于交叉排产状态，企业开工率维持中低位。

关键信息

利多因素

• 港口库存：本周国内主流港口样本库存量为173.4万吨，同比减少0.4万吨，环比下降0.2%。
• 双胶纸产能利用率：本周期为68.4%，环比增加2.5%，产量19.5万吨，环比增加3.7%。
• 双胶纸库存：企业库存80.4万吨，环比下降4.2%。
• 铜版纸产能利用率：70.3%，环比增加5.5%，产量9.5万吨，环比增加8%。
• 出口贸易活跃度提高：一定程度缓解市场供需矛盾。
• 生活用纸开工率：48.6%，环比上周增加1%。
• 新增产能：
  • 山东晨鸣纸业计划新建年产30万吨针叶木漂白化学浆项目，预计2年建成。
  • 韶能集团耒阳蔡伦纸品有限公司生活用纸机TM9于10月18日出纸，单机产能超2万吨/年，年产50万吨抄纸。
  • 湖北真诚纸业一期产能6万吨，后加工产能3万吨（已投产）；二期产能16万吨，后加工产能10万吨，预计2023年10月投产。
• 进口数据：1-10月累计进口量2431.7万吨，同比减少3.2%。

利空因素

• 下游需求偏弱：本周生活用纸产量18.54万吨，环比下降1.61%。
• 节后拿货减少：叠加疫情和库存压力，纸企开工维持中低位。
• 俄罗斯纸浆价格下调：针叶浆930美元/吨，环比下降20美元/吨；阔叶浆880美元/吨，环比下降10美元/吨；乌本块600美元/吨。
• 中国10月进口量：227.0万吨，同比增加0.7%，环比下降9.2%。
• 智利Arauco MAPA项目：处于最后阶段，计划于11月运营，主要生产阔叶浆。
• 太阳纸业技改项目：广西基地南宁园区将新建年产50万吨本色化学木浆生产线，并对原有15万吨漂白化学木浆生产线进行技术改造。

操作建议

• 纸浆市场震荡运行，建议关注国内主流港口到港情况及下游厂家需求变化。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本。
• 原油价格波动：间接影响纸浆成本及下游纸价。
• 下游纸企开工情况：若开工率持续低迷，将对纸浆需求造成压力。
• 资金面情况：市场流动性变化可能影响纸浆价格走势。

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
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