20170807-兴业研究-钢铁有色行业周报_环保限产动作不断_供给约束巅峰隐现_18页_1mb

2017年8月7日钢铁有色行业周报总结

核心内容概述

本周钢铁与有色行业在环保限产政策、价格走势、库存变化及行业事件等方面呈现显著波动与调整，整体市场信心增强，供需格局进一步优化。钢铁行业在环保限产政策推动下，基本面得到明显改善，而有色行业则在供给侧改革背景下表现出较强韧性。

主要观点

• 环保限产政策强化：环保限产成为当前行业调控的重要手段，尤其是河北省的限产政策对全国钢铁产量产生重大影响，预计采暖季限产将常态化。
• 供给约束达到高峰：此次限产可能是本轮供给侧改革的巅峰，未来供给弹性将逐步恢复，但短期内供给收缩预期仍强。
• 黑色产业链价格上涨：受环保限产及市场预期影响，螺纹钢、热轧板卷等产品价格大幅上涨，期货价格表现强劲。
• 铝价表现突出：中国宏桥宣布削减200万吨铝产能，进一步增强市场对铝供给侧改革的信心，推动铝价上涨。
• 库存持续下降：主要城市钢材社会库存下降，铁矿石港口库存减少，显示市场去库存趋势。
• 有色行业温和震荡：整体价格温和上涨，部分金属如铜、铅、锌涨幅明显，但镍、锡略有回调。
• 行业转型与扩张：河钢集团、三钢闽光、东阳光科、华友钴业等企业推进产业转型与扩张，提升综合竞争力。
• 发债情况活跃：本周钢铁有色行业共拟发3只债券，涉及铜陵有色、山东黄金、河钢集团等企业，市场融资需求依然旺盛。

关键信息

钢铁行业

• 价格走势：

  • 唐山Q235方坯价格收于3,600元/吨，环比上涨3.75%。
  • Myspic钢价指数收于143.62，周环比上涨2.78%。
  • 螺纹钢、热轧卷板期货价格分别上涨9.11%、6.48%。
  • 普氏62%铁矿石价格指数上涨7.26%。

• 库存变化：

  • 主要城市钢材社会库存944.94万吨，环比下降0.60%。
  • 铁矿石港口库存14,037万吨，环比下降1.36%。
  • 全国高炉开工率77.21%，略有下降。

• 行业事件：

  • 钢铁PMI指数创14个月新高，显示行业供需两旺。
  • 工信部提出钢铁行业去产能、去杠杆、布局调整等方向，重点聚焦京津冀、资源承载力弱的内陆及未规范名单企业。
  • 河钢集团与长城资产成立100亿元转型基金，支持非钢业务发展。

有色行业

• 价格走势：

  • LME铜、铝、铅、锌、镍、锡期货价格分别上涨0.28%、-0.18%、1.27%、1.02%、0.58%、-0.43%。
  • 上期所铜、铝、铅、锌、镍、锡期货价格分别上涨0.96%、2.68%、3.63%、2.15%、3.33%、-0.45%。
  • 黄金价格下跌0.57%，白银价格上涨0.85%。

• 库存变化：

  • LME及上期所库存总体呈下降趋势，铜、铝、铅、锌、镍库存分别下降0.78%、2.26%、2.01%、0.74%、0.37%。
  • 锡库存上涨2.27%，显示出较强需求支撑。

• 行业事件：

  • 中国宏桥关闭200万吨铝产能，信发关停53万吨电解铝产能，强化供给侧改革预期。
  • 东阳光科计划在乌兰察布市投建高压化成箔项目，预计降低能源与原料成本。
  • 华友钴业增资建设刚果(金)子公司项目，提升资源保障能力。
  • 西部黄金子公司因环保问题被责令关停，影响其资源开发与未来业绩增长。

本周新发债情况

总结

本周钢铁与有色行业在环保限产、供给侧改革等政策推动下，价格和市场信心均有所提升。钢铁行业因限产政策而呈现明显上涨趋势，库存下降表明市场去库存效果显著；有色行业整体温和震荡，铝价表现突出，铜、铅、锌等金属价格亦有上涨。行业事件方面，多企业推进转型与产能优化，同时也有部分企业因环保问题面临产能关停。整体来看，行业进入调整与优化阶段，市场对供给侧改革的预期增强，未来价格仍有上涨空间。