20170807-华创证券-有色金属行业周报_电解铝惊喜不断_小金属轮番上涨_16页_919kb

有色金属行业总结

核心内容概述

本报告聚焦于2017年有色金属行业的市场动态与投资策略，重点分析了电解铝供给侧改革、新能源汽车产业链发展、小金属价格上涨等关键因素对市场的影响。同时，报告还提供了行业宏观背景、价格信息、本周行情回顾及风险提示等内容，为投资者提供全面的市场洞察。

主要观点与关键信息

1. 有色行业重要关注

• 轻稀土价格飙涨：部分品种已无现货，价格单周涨幅近5.4%，7月累计上涨20%。
• 山东电解铝限产：山东省在采暖季对氧化铝、电解铝、炭素等行业分别限产30%以上、30%左右、50%以上，部分企业因不达标而停产。
• 中国宏桥产能调整：将关闭并取代超过200万吨的铝产能，进一步推动供给侧改革。
• 攀枝花钛矿产量下降：受环保督查影响，钛矿产量将持续走低。
• 多国禁售燃油车：英国、法国、德国、挪威、荷兰、印度等国陆续公布燃油车禁售时间表，新能源车趋势加速。
• 个旧锡厂未完全复产：环保政策仍具影响力，锡厂恢复生产进度有限。
• 钼价创2014年以来新高：钼价持续上涨，达到2014年以来的最高水平。

2. 本周策略

2.1 基本金属板块：关注电解铝供给侧改革

• 供给侧改革持续发酵：山东、新疆等地电解铝产能限产政策持续推进，市场对减产预期增强。
• 价格预期上涨：供给侧改革进入实质性关停阶段，参考钢铁、煤炭行业经验，预计电解铝价格上涨。
• 关注库存变化：9月份消费旺季或导致库存回落，供需格局趋紧。
• 相关个股：神火股份、云铝股份、中国铝业。

2.2 中长期推荐：新能源汽车上游资源类标的

• 新能源汽车产销增长：6月新能源汽车产销量分别同比增长43.4%和33%，下半年有望持续回暖。
• 政策利好：积分办法公开征求意见，推动行业景气度提升。
• 推荐标的：
  • 钴：洛阳钼业、格林美、华友钴业、寒锐钴业
  • 锂：天齐锂业、赣锋锂业、融捷股份
  • 磁材：中科三环、正海磁材、宁波韵升、银河磁体
  • 硫酸镍：格林美
  • 小金属：锆、钨

3. 价格信息

• 基本金属：
  • 铝价上涨2.68%，现货均价14254元/吨。
  • 铜价上涨0.96%，收盘价50,420元/吨。
  • 铅价上涨3.63%，收盘价18,685元/吨。
  • 锌价上涨2.15%，收盘价23,570元/吨。
  • 钛渣价格保持稳定，但生产成本上升。
  • 钼价涨至2014年以来最高，钼精矿价格上涨150元/吨度。
• 小金属：
  • 氧化镨钕价格持续上涨，成交价达39.5-40.5万元/吨，涨幅7.69%。
  • 钨精矿价格涨至9.1万元/吨，涨幅2.25%。
  • 锆英砂价格1160美元/吨，硅酸锆11100元/吨，氧化锆46000元/吨。
  • 锂价维持稳定，电池级锂价格达150,000元/吨。
  • 锡价小幅上涨，但部分锡厂尚未完全复产。

4. 本周行情回顾

• 大盘及板块走势：
  • 上证指数微涨0.27%。
  • 深圳成指下跌0.73%。
  • 有色金属板块整体上涨3.86%。
• 个股表现：
  • 涨跌幅前十名中，中国铝业涨幅最大，达22.79%。
  • 涨跌幅后十名中，中兵红箭跌幅最大，达-8.31%。
• 库存变化：
  • 铝库存小幅下降，LME与上期所库存合计1,792,555吨。
  • 铜库存小幅上升，铝库存下降1.41%。

5. 风险提示

• 电解铝供给侧改革效果不及预期。
• 新能源汽车产销数据低于预期。

图表与数据来源

• 图表1：基本金属本周价格涨跌幅。
• 图表2：小金属价格信息。
• 图表3：贵金属价格涨跌幅。
• 图表4：本周大盘及板块行情。
• 图表5-14：库存数据及走势。
• 资料来源：Wind、百川资讯、华创证券。

分析师介绍

• 胡金：北京化工大学管理学硕士，2016年加入华创证券研究所。
• 华强强：香港科技大学理学硕士，2016年加入华创证券研究所。

投资评级说明

• 公司投资评级：
  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300 20%以上。
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300 10%-20%。
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300变动在-10%—10%之间。
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300跌幅在10%-20%之间。
• 行业投资评级：
  • 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300 5%以上。
  • 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度在-5%—5%。
  • 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过沪深300 5%以上。

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