20180224-天风证券-建筑材料行业研究周报_节后旺季将至_建材量价启动_10页_1mb

建筑材料行业分析总结

核心内容

本周建筑材料板块整体跑赢大盘，实现涨幅 $3.19%$，优于同期上证综指的 $2.81%$。节后市场情绪修复，建材行业迎来旺季，重点关注水泥熟料及玻璃价格的上涨趋势。行业基本面稳健，业绩表现良好，分析师建议继续配置行业龙头，关注消费建材及玻纤行业的长期增长潜力。

主要观点

• 市场表现：建材板块在节后市场情绪修复中表现突出，非金属建材子行业中，水泥制造、玻璃制造、玻纤等子板块涨幅显著。
• 节后旺季预期：由于春节较晚，预计节后水泥熟料及玻璃市场启动时间早于往年，华东地区率先启动。过去两年，华东地区春季水泥价格涨幅在30-50元/吨，当前价格仍处于较高水平。
• 价格波动：水泥价格在部分区域继续下调，如上海、江苏、福建等地，但西南、中南地区以稳定为主。玻璃价格小幅上调，玻纤价格同比上涨，但本周环比持平。
• 能源与原材料：动力煤、PVC、沥青等价格保持稳定，纯碱价格小幅波动，预计一季度维持温和走势。
• 行业趋势：分析师强调“业绩为王”的择股逻辑，建议关注具备长期增长潜力的细分行业龙头。

关键信息

1. 建材价格波动

• 水泥：
  • 全国价格下跌区域集中于上海、江苏、福建、云南和贵州，下调幅度20-40元/吨。
  • 华东地区水泥价格继续下调，如江苏、浙江、安徽等地。
  • 西南地区价格大稳小动，云南昆明暗降15元/吨。
  • 中南地区以稳为主，广东、广西等地价格稳定。
• 玻璃：
  • 沙河玻璃市场初八已开市，90%经销商开业，物流恢复，价格小幅上调。
  • 中国玻璃综合指数、价格指数、信心指数均环比上涨。
• 玻纤：
  • 全国均价5030元/吨，同比上涨480元/吨。
• 能源和原材料：
  • 环渤海动力煤价格稳定在575元/吨。
  • PVC均价6492元/吨，沥青现货价格2900元/吨。
  • 美废价格190美元/吨，国废到厂价3000元/吨。

2. 行业要闻

• 水泥行业展望：2018年水泥供给受限，行业将维持中低库存运行，水泥均价预计显著提升。
• 标准更新：国家发布16项水泥相关国家标准，将于2018年11月1日起实施。
• 玻璃产业治理：沙河市推动玻璃产业转型升级，规范环保措施，加快清洁能源替代。
• 玻纤市场预测：未来5年全球玻纤复合材料市场年增长率预计为 $8.5%$，重点发展汽车、建筑、安全防护、航空航天等领域。
• 智能制造：工信部提出推广建材行业智能制造技术，推动产业转型升级。
• 山东新旧动能转换：发展特种水泥，推动水泥产业绿色发展。

3. 重点上市公司公告

• 濮耐股份：大股东延长股票质押期限。
• 狮头股份：筹划重大资产重组，股票继续停牌。
• 四川双马：完成重大资产出售，相关股权已过户。
• 海南瑞泽：实际控制人股份质押，预计2017年净利润增长 $152.15%$。
• 中航三鑫：重大事项停牌，涉及控股股东变更。
• 三圣股份：发布2017年度业绩快报，净利润同比增长 $52.87%$。
• 太空板业：拟变更公司名称及经营范围，已获名称预核准。

4. 投资建议

• 行业配置：建议继续配置行业龙头海螺水泥、旗滨集团，关注祁连山、天山股份、上峰水泥等区域性水泥龙头。
• 消费建材：具备地产后周期属性，建议关注节后量价启动，长期看好石膏板、塑料管材、防水材料等细分龙头。
• 玻纤行业：全年看好，全球经济复苏带动海外需求，风电叶片提升带动业绩增长，提价带来业绩弹性。

5. 风险提示

• 能源和原材料价格波动不及预期。
• 建材下游需求不及预期。

结论

建材行业在节后迎来旺季，价格有望逐步上涨，尤其是水泥熟料及玻璃市场。板块整体表现优于大盘，基本面稳健，业绩增长可期。建议投资者关注行业龙头及具备长期增长潜力的细分领域，同时注意行业政策及市场需求变化带来的风险。