20260203-中邮证券-建材行业周报_涨价预期提升_关注节后需求复苏落地情况_8页_986kb

行业投资评级总结

核心内容

本报告为中邮证券研究所发布的建材行业投资评级报告，主要分析了建材行业在2026年1月26日至2月1日期间的市场表现、行业趋势及投资建议。

行业概况

• 当前收盘点位：6076.69
• 52周最高：6160.52
• 52周最低：4167.51

行业整体表现优于部分主要指数，如上证指数、深证成指等，但面临一定的市场压力，尤其是地产及基建需求的不确定性。

投资要点

• 涨价预期提升：2026年建材行业估值弹性明显，防水、涂料、水泥等行业已进入景气改善区间，竣工端的石膏板、管材、玻璃等品类有望在2026年见价格拐点。
• 关注节后需求复苏：当前行业需求处于淡季，建议重点关注春节后需求及价格涨价落地情况。
• 重点推荐企业：东方雨虹、科顺股份、三棵树、兔宝宝、北新建材、海螺水泥、华新建材、中国巨石、中材科技、旗滨集团等。

分析与预测

1. 水泥行业

• 行业现状：年末全国市场逐步进入淡季，需求下滑，房建市场疲弱，基建需求区域分化。
• 短期预测：水泥需求将进一步减弱，价格以弱稳运行为主。
• 中期展望：水泥行业产能有望在限制超产政策下持续下降，产能利用率提升带来利润弹性。

2. 玻璃行业

• 行业现状：玻璃需求持续承压，中间商库存较高。
• 短期预测：供给端冷修落地，但整体供需压力仍存，价格短期保持低位震荡。
• 中期展望：行业供需矛盾仍存，下游终端需求改善有限。

3. 玻纤行业

• 行业现状：临近年关，池窑厂以回款为主，中下游提货偏淡。
• 短期预测：电子纱细分领域表现景气，行业低介电产品迎来量价齐升。
• 中期展望：行业需求有望伴随AI产业链呈现爆发式增长，看好量价齐升趋势。

4. 消费建材行业

• 行业现状：行业盈利已触底，价格经历多年竞争无向下空间。
• 短期预测：2025年防水、涂料、石膏板等多品类持续发布提价函。
• 中期展望：2026年可期待龙头企业的盈利改善。

本周重点公告

• 鲁阳节能：预计2025年净利润同比下滑90.63% - 93.75%。
• 天山股份：预计2025年净利润亏损60-75亿元。
• 南玻A：预计2025年净利润同比下滑66.68% - 50.26%。
• 科顺股份：预计2025年净利润亏损3.8-5.7亿元。
• 志特新材：预计2025年收入同比增长14.79% - 22.70%，净利润同比增长117.11% - 171.39%。
• 旗滨集团：预计2025年净利润同比增长43.76% - 75.12%，但扣除非经常性损益后净利润同比减少56.69% - 70.55%。
• 坚朗五金：预计2025年净利润亏损0.95-0.70亿元。

风险提示

• 政策风险：反内卷政策落地不及预期。
• 需求风险：地产及基建需求超预期下行或低于预期。
• 市场波动：行业价格波动较大，需关注市场变化。

投资评级说明

• 股票评级：买入（预期个股涨幅>20%）、增持（预期个股涨幅10%-20%）、中性（预期个股涨幅-10%-10%）、回避（预期个股涨幅<-10%）。
• 行业评级：强于大市（预期行业涨幅>10%）、中性（预期行业涨幅-10%-10%）、弱于大市（预期行业涨幅<-10%）。
• 可转债评级：推荐（预期涨幅>10%）、谨慎推荐（预期涨幅5%-10%）、中性（预期涨幅-5%-5%）、回避（预期涨幅<-5%）。

分析师声明

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免责声明

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