建材行业定期报告：建材渐入旺季，推荐地产后周期优质标的-20210404-招商证券-25页_1mb

建材行业定期报告总结

核心内容概览

2021年4月4日发布的建材行业报告指出，当前建材行业整体表现良好，重点推荐地产后周期的优质标的。报告涵盖水泥、玻璃、玻纤及消费建材等子行业，分析了其市场走势、价格变化、库存情况及未来展望，并提供了具体的投资建议与风险提示。

主要观点

• 水泥行业：整体需求良好，价格大幅上涨。本周全国水泥市场价格环比大幅上调1.90%，上涨地区主要集中在华东、中南、西南和西北，幅度为20-50元/吨；价格回落地区主要是河南郑州，小幅下调10元/吨。全国水泥库容比为41.25%，环比下降4.38%。预计四月上旬将迎第二轮普涨行情。
• 玻璃行业：市场走势超出预期，供给压力不大。3月末全国建筑用白玻平均价格为2191元，环比上涨121元，同比上涨611元。玻璃产能利用率为70.85%，环比下跌0.26%，同比上涨2.47%。市场情绪乐观，库存去化较好，价格回升明显。
• 玻纤行业：价格持续上涨，供需仍显紧俏。3月份玻璃纤维市场价格延续上涨走势，原纱价格上调逐步向下游传导，电子纱价格再次涨幅超预期，供需表现持续紧俏，终端刚需订单饱满。
• 消费建材行业：行业集中度提升，关注优质低估值龙头。受益于地产集采和精装修趋势，各消费类建材子行业集中度提升，龙头强者恒强。科顺股份作为防水行业第二龙头，具备领先技术与资金实力，业绩有望加速释放。

关键信息

投资建议

• 重点推荐个股：亚士创能、东方雨虹、科顺股份、伟星新材、雄塑科技、中材科技、北新建材、蒙娜丽莎、科达制造。
• 预计EPS与PE：
  • 亚士创能：2020-2021年EPS为1.69、2.95元，对应PE分别为35.33倍、20.24倍。
  • 东方雨虹：2020-2021年EPS为1.81、2.29元，对应PE分别为29.17倍、23.05倍。
  • 科顺股份：2020年EPS为1.38元，对应PE为18.51倍；2021年EPS为1.73元，对应PE为14.23倍。
  • 伟星新材：2020-2021年EPS为0.63、0.90元，对应PE分别为39.52倍、27.67倍。
  • 雄塑科技：2020-2021年EPS为0.96、1.23元，对应PE分别为11.98倍、9.35倍。
  • 中材科技：2020-2021年EPS为1.12、1.30元，对应PE分别为20.69倍、17.82倍。
  • 北新建材：2021-2022年EPS为1.95元、2.25元，对应PE分别为23.77倍、20.60倍。
  • 蒙娜丽莎：2021-2022年EPS为1.86元、2.42元，对应PE分别为21.52倍、16.54倍。
  • 科达制造：2020-2021年EPS为0.14元、0.33元，对应PE分别为73.64倍、31.24倍。

风险提示

• 基建投资增速不达预期
• 地产新开工大幅下滑

行业动态

宏观经济

• 1-2月国有企业营业总收入同比增长33.70%，利润总额同比增长1.50倍。
• 3月中国制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别上升至51.9%、56.3%和55.3%，显示经济总体延续扩张态势。

产业链要闻

• 安徽省实施创新驱动发展战略，计划投资1213.6亿元，重点推进战略性新兴产业项目。
• 国务院发布铁路规划建设意见，严禁违规建设地铁、轻轨，推动铁路市场开放。
• 国家发展改革委联合13个部门推动制造服务业高质量发展。

建材行业要闻

• 山东省计划2022年底前整合退出水泥熟料生产线产能2090万吨、水泥磨机产能1亿吨。
• 江西省及周边地区水泥价格上调，企业涨价意愿强烈。

市场回顾

建材行业表现

• 本周建材行业上涨1.85%，在A股市场中排名居中。
• 子行业涨跌幅排名依次为：其他建材（4.41%）、玻璃制造（0.77%）、管材（0.76%）、水泥制造（0.42%）、耐火材料（-3.66%）。

个股涨跌

• 涨幅前五：悦心健康（46.19%）、三和管桩（16.84%）、凯伦股份（9.50%）、三圣股份（7.86%）、科顺股份（7.72%）。
• 跌幅前五：纳川股份（-9.87%）、开尔新材（-7.24%）、永和智控（-6.88%）、北京利尔（-6.46%）、豪美新材（-6.27%）。

公司动态

业绩类

• 华新水泥：2020年营收293.57亿元，同比下降6.62%。
• 福莱特：2020年营收62.6亿元，同比增长30.24%。
• 海南瑞泽：2020年营收29.04亿元，同比增长12.70%。
• 垄知集团：2020年营收38.71亿元，同比增长14.06%。
• 天安新材：2020年营收14.74亿元，同比增长19.22%。
• 凯伦股份：2020年营收20.08亿元，同比增长72.33%。
• 耀皮玻璃：2020年营收40.85亿元，同比减少9.45%。
• 鲁阳节能：2020年营收23.26亿元，同比增长8.32%。
• 洛阳玻璃：2020年营收30.46亿元，同比增长64.20%。
• 万里石：预计2020年营收9.48亿元，同比下降7.27%。
• 蒙娜丽莎：2020年营收48.64亿元，同比增长27.86%。
• 瑞泰科技：2020年营收42.16亿元，同比增长8.10%。
• 西部建设：2020年营收234.23亿元，同比增长2.30%。
• 兔宝宝：预计一季度归母净利润8000万元至1亿元。

其他动态

• 亚士创能：拟授予206.89万股限制性股票激励，授予价格13.99元/股。
• 东宏股份：拟授予162万股限制性股票激励，授予价格6.33元/股。
• 国统股份：签订合计2.45亿元项目，占19年营收0.29%。
• 海南瑞泽：中标雄安新区寨里混凝土搅拌站项目，建设投资2.18亿元。
• 东方雨虹：拟投资20亿元建设生产基地项目，分三期建设；拟非公开发行A股股票，募集总额80亿元。
• 冀东水泥：拟136亿元吸收合并金隅公司47.09%股权。
• 豪美新材：被征收21.20%反倾销税，有效期五年。
• 瑞泰科技：拟与中国建材进行出售及采购商品的关联交易。
• 北新建材：拟收购北新禹王防水等8家控股子公司剩余30%股权。

图表与数据

图表目录

• 图1：全国水泥均价变化（P.O42.5，元/吨）
• 图2：动力煤价格与水泥煤价差（元/吨）
• 图3：华北水泥均价变化（P.O42.5，元/吨）
• 图4：东北水泥均价变化（P.O42.5，元/吨）
• 图5：华东水泥均价变化（P.O42.5，元/吨）
• 图6：中南水泥均价变化（P.O42.5，元/吨）
• 图7：西南水泥均价变化（P.O42.5，元/吨）
• 图8：西北水泥均价变化（P.O42.5，元/吨）
• 图9：全国水泥库容比（%）
• 图10：全国主要城市玻璃价格走势（元/吨）
• 图11：重质纯碱均价（元/吨）
• 图12：重油出厂价格（元/吨）
• 图13：本周各行业表现比较
• 图14：本周大盘与建材行业表现比较
• 图15：本周建材各子行业表现
• 图16：各行业最新PE（2020，整体法）
• 图17：建材子行业最新PE（2020，整体法）

表格目录

• 表1：全国水泥市场价格变动情况
• 表2：本周玻璃产能变化（单位：条；万重箱）
• 表3：本周玻璃库存变化
• 表4：建材行业公司本周、月及年涨跌排序

总结

本报告全面分析了建材行业的市场表现与发展趋势，重点推荐了多个优质标的，强调了行业集中度提升与龙头企业的竞争优势。同时，报告关注了宏观经济形势、产业链动态及公司具体举措，为投资者提供了详尽的参考依据。